方舟增持Circle：稳定币扩张与估值静默并存

核心提要：方舟投资在财报发布后悄然买入273,343股Circle股票，总值约1730万美元。尽管市场反应平淡，但其持仓已占创新ETF近4%权重，凸显对稳定币生态长期价值的坚定信心。

方舟基金加码稳定币龙头，布局逻辑深度解析

8月5日，由凯茜·伍德掌舵的方舟投资通过旗下三只交易所交易基金，合计购入273,343股Circle公司股份，总投入约为1,730万美元。此次操作恰逢公司披露第二季度财务数据，股价收盘报63.28美元，仅微幅上涨0.05%。

方舟投资完成战略配置，增持路径清晰可见

此次买入被分配至方舟创新ETF、方舟下一代互联网ETF及方舟区块链与金融科技创新ETF三只基金中。其中，在方舟创新ETF内，Circle已位列第九大重仓股，持股占比达3.68%，对应市值为2.234亿美元。根据组合管理规则，单只基金内单一资产上限为10%，因此仍有进一步增持空间。

值得注意的是，此次并非首次建仓，而是基于已有持仓的持续加码。市场对业绩公布反应平缓，反映出投资者可能已消化增长预期，或对利率下行带来的储备收入压力抱有隐忧。然而，方舟仍选择在低关注度环境中执行增持策略。

第二季度表现稳健：流通量与链上活动双增长

Circle本季度实现总收入及储备收入合计7.01亿美元，同比增长7%；调整后EBITDA达1.43亿美元，同比上升8%。截至季末，其发行的USDC流通量达到733亿美元，较去年同期增长19%。

链上交易总额飙升至14.8万亿美元，同比增幅高达151%。这一数据反映出稳定币在去中心化金融和跨境支付场景中的渗透率持续提升。不过，当前营收并未随交易量同步放大，仍高度依赖储备资产产生的利息收益。

因此，未来盈利能力将与全球利率环境紧密挂钩。若美联储进入降息周期，储备收入增速或将放缓，成为影响估值的关键变量。

入场时机选择体现逆向思维，非抄底而是追势

方舟以63.28美元/股的价格完成交易，当日股价波动极小。这与同日对SpaceX的大幅抄底形成对比——后者在股价下跌13.61%时介入。对于Circle而言，投资决策并非源于价格回调，而是建立在基本面持续扩张的基础上。

尽管市场热情不足，但其在创新ETF中已形成成熟仓位，本次属于典型“增量补仓”行为。随着USDC链上交易规模突破14.8万亿美元，其作为数字金融基础设施的角色日益凸显，也为长期持有者提供了坚实支撑。