Figma营收暴增48%却遭抛售，股价盘后重挫15%

核心提要：尽管Figma第二季度营收同比增长48%并上调全年指引，但因经营亏损扩大及支出增加，股价盘后暴跌15.31%。其AI积分变现成效显著，大客户使用率超80%，企业级客户增速亮眼。

Figma Q2营收飙升48%仍遭市场抛压，股价应声下挫

尽管第二季度实现3.701亿美元营收，同比增长48%，且连续三个季度加速增长，Figma在财报发布后股价仍出现剧烈回调，盘后跌幅达15.31%，报收于23.84美元。此前财报公布前该股曾收涨3.80%至28.15美元，市场情绪迅速逆转。

AI积分收入成新增长引擎，头部客户渗透率突破八成

本季度为Figma推行AI积分商业化后的首个完整季度，数据显示，超过80%的大型付费客户已实现每周使用该功能。客户不仅持续增持席位，还积极购买附加积分服务，推动净美元留存率达到136%。

公司年经常性收入超1万美元的客户数量达15,964个，同比增长34%；年收入逾10万美元的企业客户增至1,635个，增幅达46%，进一步强化其在企业市场的核心地位。平台现已整合设计协作、代码生成、原型构建及代理式工作流等多重能力。

毛利率维持高位，但经营亏损引发估值担忧

第二季度GAAP毛利润达3.096亿美元，毛利率为84%，非GAAP毛利率为85%，两种口径下的毛利增速均加快至40%。然而，受Config大会带来的销售与营销费用上升影响，公司录得GAAP经营亏损1.173亿美元，经营利润率下滑至-32%。

相比之下，非GAAP经营利润为3610万美元，利润率回升至10%。当季经营现金流为6090万美元，自由现金流达5320万美元，自由现金流利润率14%。截至6月底，现金储备达17亿美元。第三季度营收指引区间为3.73亿至3.75亿美元，全年非GAAP经营收入预期为1.25亿至1.35亿美元。