贝莱德代币基金获最高评级，稳定币生态迎监管新标

核心提要：贝莱德旗下代币化货币市场基金BRSRV获标普全球最高本金稳定评级AAAm，凸显传统金融巨头在加密资产领域的深度布局。与此同时，标普最新稳定币评估显示USDT仍处最低等级，多类主流稳定币评分分化明显。

贝莱德代币化储备基金斩获标普最高本金稳定评级

贝莱德新推出的代币化货币市场工具——每日再投资稳定币储备基金（BRSRV），已获得标普全球评级授予的顶级本金稳定基金认证。该评级标志着传统资产管理机构正系统性地将流动性管理、信用质量与短期债务结构转化为面向去中心化生态的可编程资产形态。

基金运营架构强化风险隔离与控制能力

标普在全球范围内对基金管理层的治理架构、信用分析流程、风险监控机制及合规实践进行了全面定性审查，确认未发现显著缺陷。其评估重点聚焦于基金所采用的许可式网络架构，通过白名单钱包准入机制有效限制了公共链环境下的潜在操作风险敞口。

BRSRV持仓策略精准锚定低风险短期资产

该基金以现金、剩余期限不超过93天的美国国债以及以国债为抵押的隔夜回购协议为核心配置标的，加权平均到期日设定在60天以内，加权平均久期不超120天。此类严格的时间约束设计，旨在快速应对利率波动并降低长期信用暴露带来的价值侵蚀风险。

本金稳定评级与稳定币挂钩能力属不同维度

尽管BRSRV取得AAAm级本金稳定认定，但这一结果并不等同于其支持的稳定币具备强挂钩稳定性。标普明确区分两类评估体系：前者关注基金本身维持净资产价值的能力，后者则衡量稳定币在极端情境下兑现法定货币承诺的韧性。

USDT持续位于最低评级区间，多类稳定币评分分化加剧

根据标普最新框架，Tether的美元稳定币（USDT）仍被归入“弱”类别（5分），与TrueUSD和EthenaUSD同列。相比之下，USDC、EURC、USDG和USDP等主流币种获得“强”或“充足”评级，而部分新兴项目如FDUSD与DAI/USDS则处于“受限”状态。

标普自2023年12月起实施的稳定币评估体系涵盖储备透明度、赎回机制、法律保障、技术依赖度及发行方历史表现等七大维度。尽管整体评分格局保持稳定，但过去三个季度已有两项下调记录，提示监管机构正逐步提升对系统性风险的敏感度。