Circle财报喜忧参半，股价承压逼近关键支撑

核心提要：Circle第二季度营收略低于预期，尽管盈利超预期但运营数据疲软引发市场担忧。股价回吐早盘涨幅，测试58美元支撑位，同时监管进展与看空评级形成矛盾信号。

Circle二季度业绩分化：利润超预期但运营动能不足

Circle Internet Group公布的2026财年第二季度财务表现呈现两极分化态势。公司实现营收7.01亿美元，略低于分析师预期的7.17亿美元；然而每股收益达0.18美元，小幅超出市场普遍预测的0.17美元。净利润为4800万美元，高于预期的4580万美元，显示盈利能力有所增强。

盈利上行与营收下滑并存，市场反应迅速反转

财报发布初期，投资者对利润表现给予积极回应，推动CRCL股价一度上涨约7%。但随着对营收不及预期及链上活动放缓的深入评估，多头情绪迅速消退。股价随后回落逾3%，徘徊于61.39美元附近，较前一交易日高点63.25美元已明显回调。自年初以来，该股累计跌幅已超过20%。

经纪机构维持看空立场，目标价指向45美元

Mizuho证券在财报后重申对Circle的“弱于大盘”评级，并维持45美元的目标价，意味着较当前水平存在约27%下行空间。该机构指出，USDC流通量环比下降，链上交易量亦同比萎缩31%。这些指标揭示出尽管账面利润增长，但核心业务活跃度正面临压力。此外，调整后EBITDA利润率同比下降329个基点，反映公司在成本控制和收入转化方面承受持续压力。

该机构的悲观判断与管理层所释放的乐观全年展望形成反差，进一步加剧了市场分歧。

上调长期指引，彰显对稳定币需求的信心

尽管短期数据承压，Circle仍上调多项关键指引。预计未来三年内USDC流通量将以40%的复合年增长率扩张，表明其对美元稳定币长期增长潜力保持坚定信心。公司还将其他收入预测区间上调至3.1亿至3.3亿美元，远高于此前1.5亿至1.7亿美元的预估。同时，调整后的运营利润率预期提升至41.7%至43.7%，较原计划的38%至40%更为乐观。

不过，这一积极展望能否兑现，取决于更高流通量是否能有效转化为可持续的交易活动与稳定的盈利结构。

技术面显示下行风险，58美元成关键防线

自5月高点140.04美元回落以来，CRCL日线图整体呈看跌格局。目前股价位于58.04美元支撑位上方，该位置对应斐波那契回撤区间的底部。技术指标显示卖方主导：Aroon Down达85.71%，而Aroon Up仅21.43%；Awesome Oscillator维持负值（-5.53），确认下行动能尚未逆转。

若跌破58.04美元，可能触发加速下跌，使Mizuho设定的45美元目标价成为市场焦点。反之，若守住支撑，则需先突破63至65美元区域，方有望挑战75.59美元的78.6%斐波那契回撤位。

此外，Circle已于7月31日获得纽约金融服务部颁发的有限目的信托章程，标志着其子公司将接受州级监管监督，为公司在合规层面增添一项潜在催化剂，或有助于缓解部分投资者对其治理透明度的顾虑。