贝莱德代币基金获标普最高评级，稳定币评估现分化

核心提要：标普全球评级授予贝莱德新推出的代币化货币市场基金AAAm最高评级，同时发布最新稳定币稳定性评估，显示多数主流稳定币维持挂钩能力，但部分项目评级下调。

贝莱德代币基金获标普最高评级，运营韧性受肯定

标普全球评级周一将最高评级“AAAm”授予贝莱德旗下新发行的每日再投资稳定币储备工具（BRSRV），认可其在信用质量、期限结构及资产净值稳定性方面的卓越表现。

管理与风控体系经全面审查无缺陷

在对贝莱德顾问公司治理架构、信用分析流程、风险控制机制及合规执行情况的定性评估中，标普未识别出任何重大弱点，认为其管理体系具备高度可靠性。

许可型架构强化安全防线，防范链上风险

该基金采用白名单准入的许可式区块链框架，仅允许预授权钱包参与交易，有效降低网络攻击与智能合约漏洞带来的潜在威胁。相关控制措施被认定为具备充分的运营韧性。

资产配置聚焦短期高流动性工具

BRSRV以现金、93天内到期的美国国债及以国债为抵押的隔夜回购协议为主要持仓，加权平均期限低于60天，存续期不超过120天，符合支付稳定币储备资产的合规要求。

稳定币评估呈现两极分化态势

标普周二发布的最新稳定币稳定性评估摘要显示，11种主要稳定币中有6种评级维持在“充足”或以上，其中四款获评2级“强劲”，两款为3级“充足”。另有五款被列为4级“受限”或5级“薄弱”。

USDT与三类稳定币评级下调，监管压力凸显

Tether的USDT自2025年11月起由4级降至5级“薄弱”，真稳币TUSD与Ethena USD（USDe）亦维持5级；而First Digital USD与Sky Dollar/Dai则处于4级“受限”区间。