CLARITY法案通过概率骤降至27%，监管前景蒙阴

核心提要：《CLARITY法案》在参议院推进受阻，白宫未回应道德反提案，市场预期其2026年通过概率降至27%。伯恩斯坦警告立法延迟或引发加密市场“膝跳式”抛售。

参议院立法进程停滞致监管前景趋暗

《数字资产市场清晰法案》（CLARITY）在参议院的推进遭遇关键瓶颈，因白宫尚未对蒂利斯-加列戈提出的道德反提案作出正式回应，导致整体立法路径陷入僵局。该法案原计划建立联邦层面的数字资产监管框架，明确证券交易委员会与商品期货交易委员会的权责划分，但当前进展已显著放缓。

行政层面回应缺位加剧立法不确定性

据加密领域记者埃莉诺·特雷特披露，白宫至今未就参议员汤姆·蒂利斯与鲁本·加列戈联合提交的道德修正案表态。该方案旨在赋予各州总检察长在联邦官员涉加密活动案件中提起诉讼的权利，以制衡司法部的执法主导权。此举意在弥合民主党内部对早期版本的分歧，但缺乏行政支持使其难以获得跨党派共识。

参议院议事日程压缩法案推进空间

参议院多数党领袖约翰·图恩尚未为H.R. 3633提交终止辩论动议，而参议院最新排期仅列出对持续决议法案的投票安排，未包含任何关于《CLARITY法案》的程序性行动。根据规则，即便提交动议，也需经历至少48小时等待期方可进行首次投票。此外，法案需60票才能突破阻挠议事，目前尚难凝聚足够民主党票源。

市场预期大幅下调至27%

Polymarket平台显示，该法案在2026年底前正式签署为法律的概率已从2月的80%以上回落至当前的27%。这一下滑反映的是立法窗口收窄而非彻底失败。尽管谈判仍可能在休会期间持续，但美国中期选举临近将使国会日程更加紧张，进一步压缩推进时间。

监管真空或触发行业二次抛售风险

伯恩斯坦分析师指出，若法案长期搁置，可能引发比特币及主流加密资产的“膝跳式”抛售。他们预测，市场将在第三季度末至第四季度初触底，并逐步显现复苏动能。同时，监管机构或将加速推出“Project Crypto”指导文件，涵盖代币分类、去中心化金融合规及合格发行豁免等议题，作为临时替代方案。然而，此类指引不具备法律效力，无法替代国会立法的长期稳定性。