Strategy年内第二大比特币抛售，套现超1亿美元

核心提要：Strategy完成年内第二大规模比特币出售，套现1.047亿美元。资金主要用于支付永续优先股股息及股票回购。同时公司增持美元储备至40亿美元，并调整资本框架以应对流动性压力。

Strategy年内第二次大规模比特币减持，募资额达1.047亿美元

在7月27日至8月2日间，由创始人兼董事长迈克尔·塞勒主导的Strategy公司实施了今年迄今规模第二大的比特币资产处置行动。根据提交给美国证券交易委员会的8-K文件披露，该公司在此期间出售了1638枚比特币，平均成交价为每枚63957美元，合计套现1.047亿美元。

资金用途明确：股息发放与优先股回购并行

此次变现所得中，5240万美元专项用于支付永续优先股STRC的季度股息，另5230万美元投入于STRC股份的回购操作。截至交易结束，公司仍持有842138枚比特币，累计购入成本为635亿美元。此前，公司在7月初已出售3588枚比特币，回收约2.16亿美元；6月初亦曾进行过首次比特币抛售，数量为32枚。上述行为延续了自2022年开展税收亏损对冲交易以来的资产调度节奏。

美元储备扩张与股价波动同步显现

与此同时，公司还完成了价值2.9亿美元的MSTR股票出售。其中2.5亿美元被注入美元现金储备，使总储备额提升至40亿美元；另有2890万美元用于追加STRC股份回购，1170万美元纳入运营现金池，令公司可支配现金覆盖周期延长57天，当前已达2.3年水平。迈克尔·塞勒在周一通过X平台确认了相关财务动向。

据雅虎财经数据，截至周一盘前，STRC股价报89.4美元，较100美元面值下跌10.6%；MSTR在开盘前亦下挫0.9%。

市场质疑：资本结构可持续性受关注

STRC作为Strategy持续购置比特币的核心融资工具，其价格表现直接关联公司再融资能力。当该证券市价低于面值时，公司发行新份额以筹措资金的可行性降低，可能被迫提高股息率以维持投资者信心。

小词典：STRC是Strategy发行的永续优先股，按季派发股息，支撑其大规模比特币采购计划。其市场价格变化将直接影响企业获取外部资本的效率。

外部建议：转向稳健资本管理路径

市场分析人士对当前财务架构提出警示。6月24日，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju呼吁公司暂停新增比特币购买，并优先强化现金储备。他指出，公司股息覆盖周期已从历史七年的安全区间骤降至仅14个月，暴露短期偿付风险。

建议采取更系统化的资本配置策略，优先重建流动性缓冲，而非持续扩大持仓规模。

6月29日，Strategy正式发布新资本框架，明确允许通过出售比特币来履行股息义务。同时，公司将STRC年化股息率上调至12%，并报告当时美元储备已增至25.5亿美元。