Circle评级分歧引爆市场焦虑：买方与卖方阵营对峙

核心提要：华尔街两大机构对Circle Internet Group给出极端相反评级，TD Cowen首次覆盖给予买入，摩根士丹利则下调至低配。这一罕见分歧暴露市场对稳定币前景的深层分歧，投资者正等待财报数据验证方向。

稳定币巨头评级分化：买方与卖方激烈博弈

华尔街研究机构对Circle Internet Group的评估出现罕见分裂：TD Cowen首次覆盖即授予“买入”评级，而摩根士丹利则将其评级从“等权重”调降至“低配”，相当于卖出信号。这种同一家公司同时遭遇强烈看涨与看跌的格局，凸显市场对其未来路径存在根本性争议。

TD Cowen看多逻辑：链上美元结算驱动增长潜力

TD Cowen在首次覆盖中给予Circle Internet Group（CRCL）“买入”建议，认为其当前股价具备显著上行空间。该评级表明机构预期其市值有扩张可能，也反映出其对数字资产基础设施领域的持续关注。作为全球主要美元挂钩稳定币USDC的发行方，该机构更看重其在支付清算环节的实用价值，而非代币投机属性。

摩根士丹利看空动因：估值风险与业绩隐忧并存

摩根士丹利将评级下调至“低配”，释放出明确的减持信号，暗示其认为该股未来表现可能落后于大盘基准。此调整反映机构对当前估值水平或短期财务表现的审慎态度。伴随评级下调，股价单日下跌逾5%，显示市场对分析师观点变动高度敏感，情绪波动剧烈。

观点对立背后的市场信号与决策窗口

同一标的出现背道而驰的评级，揭示了投资者对稳定币长期价值的实质性分歧。当看涨与看跌力量同时存在时，这种张力本身便成为市场观察的重要指标。随着Circle公布2026年第一季度财报，其实际运营数据将成为验证两种逻辑的关键节点。该企业已列入关键加密货币财报日历，其表现或将直接影响近期资金配置策略。

当前核心矛盾清晰可见：一方视稳定币普及为增持契机，另一方则警惕潜在下行压力。投资者正静待后续营收、用户增长及USDC流通量等核心指标，以厘清真正趋势所在。