PayPal第二季度营收超预期，加密部门独立成军

核心提要：PayPal发布第二季度业绩，总支付额达4864亿美元，同比增长10%。公司宣布将加密货币业务独立设为新部门，并上调全年利润指引。同时，其自研稳定币PYUSD上线以来覆盖70个市场，但市场份额仍处低位。

PayPal公布二季度财务表现，加密业务正式分拆运营

PayPal于7月28日披露第二季度财务数据，总支付交易额达到4864亿美元，较去年同期增长10%。与此同时，公司启动组织架构调整，将原属综合支付板块的加密资产相关职能剥离，成立独立运营单元——“支付服务与加密货币”。

三大战略方向明确，稳定币纳入核心拓展领域

该新部门与“结账解决方案与PayPal”、“消费者金融服务与Venmo”并列成为公司三大支柱业务。在“创新与纪律”战略框架下，管理层将稳定币列为未来重点布局的三大技术方向之一，其余两项分别为代理型商业生态建设及身份验证与生物识别系统研发。

加密资产投资亏损扩大至8100万美元

本季度公司实现营收86.8亿美元，同比增长5%；非GAAP每股收益达1.38美元，超出分析师预估的1.28美元。交易利润微增1%至39亿美元，调整后自由现金流为18.3亿美元。基于良好表现，公司上调全年交易利润预测至约156亿美元，并将全年每股收益下限目标提升至5.38美元。

本季度，战略投资组合中加密资产产生的净亏损为8100万美元，已在非GAAP净利润计算中予以加回。相较第一季度的7400万美元，亏损有所扩大。不过，预计2025财年该投资组合将对GAAP每股收益贡献约0.14美元的正面影响。

截至7月中旬，PYUSD稳定币流通量约为28亿美元，较3月峰值40亿美元以上出现回落。该代币于7月9日在Polygon网络原生发行，由Paxos作为发行方支持，目前已覆盖70个市场。自12月起，YouTube已开始使用PYUSD向美国内容创作者支付报酬。数据显示，当前法币抵押类稳定币市场中，USDT与USDC合计占据93.5%份额，而PYUSD及法国兴业银行的EURCV占比均较低。

新任CEO推动深度改革，目标三年内省下15亿成本

首席执行官Enrique Lores自3月1日接任后，提出未来两年至三年内实现至少15亿美元的年度运营成本削减目标，其中约4亿美元将在2024年底前完成。该计划将持续至2029年，核心路径包括组织结构简化、资产与投资组合优化以及人工智能技术加速落地，预计三项举措合计可带来约40%的成本压缩效果。