韩国稳定币外流持续加剧，月度净流出创阶段性新高

核心提要：2026年6月，韩国五大韩元计价加密货币交易所实现稳定币净流出5603亿韩元，连续18个月呈现资金外流态势。数据显示，投资者正大规模转向海外平台获取衍生品与DeFi服务，引发监管层对投资者保护的担忧。

韩国六月稳定币净流出达5603亿韩元，连续18个月呈外流趋势

2026年6月，韩国主要加密货币交易平台向境外机构转移稳定币总额达2.7625万亿韩元，同期回流至本土交易所的资金为2.2022万亿韩元，净流出额为5603亿韩元（约合3.67亿美元）。

跨境资金流动持续扩大，海外产品需求成核心驱动力

截至6月，韩国已连续18个月出现稳定币净流出，本月流出规模高于5月的4771亿韩元，但低于年初1月的1.1429万亿韩元。这一趋势表明，尽管单月金额波动明显，但资金外迁态势未见扭转。第二季度累计净流出额达1.6872万亿韩元。

与此同时，韩国散户在海外股票市场的净买入额为1.6185万亿韩元，其中6月单月净买入约7220亿韩元。稳定币外流规模相当于该时期海外股票净买入额的77.6%，但二者是否由同一群体操作尚无确凿证据。

海外衍生品与高阶金融服务吸引资本外流

据韩国金融监督院（FSS）披露，外流资金主要用于获取国内交易所无法提供的金融工具，包括加密货币及韩国主要企业（如三星电子、SK海力士、现代汽车）挂钩的期货合约、杠杆产品、代币化现实世界资产（RWA）、去中心化金融（DeFi）服务和质押收益产品。

尽管数据仅记录交易所间转账行为，无法追踪具体钱包用途，但分析认为，这些资金极可能流向提供高风险、高回报产品的海外平台。当前监管系统尚未能识别用户身份或最终投资方向。

国内交易活跃度下降，市场参与度显著走弱

2026年上半年，韩国五大韩元结算交易所的整体交易量同比下降54.6%。这反映出本地市场吸引力减弱，成为外部资金流动的重要背景因素。然而，现有数据未能建立此现象与资金外流之间的直接因果关系。

监管滞后与投资者保护呼声同步上升

国民力量党议员李钟郁指出，大量资金流入海外高风险衍生品市场，而投资者缺乏有效风险防范机制，呼吁政府加快构建更健全的保护框架。他强调，随着资本持续外移，现行监管体系亟需升级。

韩国金融委员会已于3月启动虚拟资产规则制定进程，涵盖交易所内部控制、安全标准、赔偿责任以及稳定币发行方的合规要求。目前正推进一部综合性《数字资产基本法》，拟整合信息披露、运营管控与稳定币治理等内容。但关键条款仍待敲定，立法进程缓慢。

未来一个月的数据将决定净流出是否延续至第19个月。监管机构亦面临挑战：如何区分普通跨境汇款与涉及杠杆、DeFi等高风险活动的资金流动。政策应对将取决于后续审查深度与法律草案进展。