比特币持仓巨头巨亏80亿，Coinbase交易量下滑

核心提要：2026年第二季度，比特币持仓公司Strategy账面亏损超83亿美元，Coinbase营收环比下降14%。尽管市场情绪低迷，两家公司均在战略转型中寻求突破。

Strategy二季度账面亏损破80亿，Coinbase营收承压

比特币资产管理巨头Strategy与主流加密交易所Coinbase相继披露最新财务数据。Strategy在2026年第二季度录得账面亏损83.2亿美元，运营亏损超过82.3亿美元。与此同时，美国最大加密交易平台Coinbase年度营收同比下滑19%，其交易量减少24%至略高于1450亿美元。

比特币价格走弱拖累持仓回报，战略回购计划启动

报告期内，Strategy增持846枚比特币。公司首席执行官表示，可转换债务已压缩至不足70亿美元，美元储备及每股比特币持有量分别提升12%和5%。相较2025年同期100亿美元的盈利表现，今年因比特币价格疲软，净亏损达82.2亿美元。

管理层强调：“我们致力于推动STRC股票长期稳定在99至100美元区间。若股价跌破该阈值，将有纪律地开展股份回购，依据市场流动性动态调整规模。此举不仅优化资本配置，降低未来优先股分红压力，也有助于构建健康、可持续的二级市场生态。”

过去十二个月，公司总收入增长6.9%，由2025年第二季度的1.145亿美元升至2026年第二季度的1.22亿美元以上。毛利润达8160万美元，毛利率为69%，优于去年同期的7870万美元。

执行董事长兼创始人指出：“面对当前市场悲观情绪与持续质疑，我们正加速重构商业模式，将数字信贷确立为独立资产类别。目标是让STRC重回健康轨道，实现高流动性、低波动性，并在接近面值水平稳定交易，这是长期创造股东价值的核心路径。”

预测市场逆势扩张，现货交易萎缩拖累整体表现

Coinbase在上半年连续两个季度出现亏损，业绩未达预期，但其预测市场业务实现环比增长超100%。截至6月30日的12个月内，公司营收同比下降19%，交易收入降幅达21%。息税折旧摊销前利润为2.08亿美元，调整后亏损则超过3亿美元。

订阅与服务费收入本季度下降5%，但仍占总净收入近半。消费者交易收入较上一季度减少20%，主因是加密现货交易量下降24%。截至季度末，平台持有的USDC平均金额达到历史峰值200亿美元，占流通总量的30%以上。