Strategy公司加速比特币增持 依赖STRC优先股融资

核心提要：软件公司Strategy在2026年初显著加快比特币收购步伐，截至3月8日持有73.8万枚比特币。其新推出的STRC永久优先股成为关键融资工具，单周募资超3.77亿美元，支撑大规模购币。机构投资者纷纷参与，但高股息带来的现金压力引发可持续性争议。

Strategy公司加速比特币增持 依赖STRC优先股融资

由Michael Saylor领导的软件公司Strategy在2026年初显著加快比特币收购步伐，截至3月8日，已累计持有738,731枚比特币。这一持仓量使其年初至今净购买量达66,231枚，几乎超过过去三年总和，且全部完成于不足两个月内。

STRC优先股成核心融资工具

Strategy传统上通过MSTR股票与可转换债券为比特币投资筹资，但近期转向一种新型工具——STRC永久优先股。该产品提供高达11.5%的年股息收益率，并以接近面值交易为目标，已被证明对资金募集至关重要。截至3月8日当周，公司售出378万股STRC，筹集资金逾3.77亿美元，创下自7月推出以来单周最高纪录。该发行占当周总筹资额约12.8亿美元的三分之一，凸显其在整体融资结构中的重要地位。

机构资金涌入推动购币行动

STRC发行所得资金迅速转化为比特币持仓。仅3月9日一天，其发行即为约1,420枚比特币的购买提供资金支持。自推出以来，该工具已资助收购超33,976枚比特币。包括Variance Capital、BlackRock iShares优先与收益证券ETF、Fidelity资本与收益基金在内的多家知名机构投资者已参与其中。此外，能源企业Prevalon Energy与加密基础设施公司Anchorage Digital也确认将部分资金配置至STRC。

为提升流动性并快速实现资本转化，Strategy于3月9日更新销售协议，允许代理方在当日（含盘后及大宗交易）灵活出售STRC股份，以更好响应市场需求。

高成本模式引发可持续性质疑

STRC向投资者支付的高额股息带来持续现金支出：每月约3,680万美元，年化达4.42亿美元。这引发外界对其长期可行性的担忧。长期比特币怀疑者Peter Schiff警告称，公司当前激进的购币策略叠加高收益承诺，正导致现金消耗速度不断上升，可能难以持续。

其他卖空观点亦提出挑战，如James Chanos指出，尽管抵押品为数字资产，但STRC本质上仍为法币计价的债务工具，其“数字信贷”定位存在争议。公司回应称，STRC是以比特币为抵押、强调收益属性的金融工具，能为企业持续创造现金流。

市场数据显示，自1月以来，MSTR股价下跌约8.3%，低于比特币同期20%的跌幅。这一差异反映出公司在股票与优先股融资之间平衡面临的挑战，也影响了其融资灵活性与市场叙事构建能力。