Santiment预警：比特币或处历史底部区域

核心提要：Santiment最新链上报告显示，比特币365天MVRV跌至-26%，逼近历史底部区间，长期持有者普遍亏损。同时，鲸鱼钱包持续增持，散户情绪高涨，但存在回调风险。以太坊、XRP与Solana呈现分化走势，宏观政策与监管动态加剧市场波动。

链上指标揭示比特币与山寨币市场深层变化

加密货币数据分析平台Santiment发布最新研究报告，综合链上行为与市场情绪数据，对主流数字资产的阶段性走势作出关键研判。

长期价值比率触及负值深区，底部特征逐步显现

数据显示，比特币的365天MVRV已下滑至-26%，反映出长期持仓者普遍面临账面亏损。结合过往周期规律，该数值在2018年熊市低点及2020年3月暴跌期间亦曾出现，通常预示着市场风险释放接近尾声，为中长期布局提供潜在窗口。尽管短期30天MVRV仅微升至+1.1%，处于盈亏平衡状态，尚未形成明确方向信号，但从年度维度看，当前阶段正符合牛市启动前的典型底部特征。

大额账户持续吸纳，散户买入热情隐含风险

链上追踪显示，持有10至10,000枚比特币的大型钱包在过去十日内累计增持约18,500枚，表明机构级参与者正在积极建仓。与此同时，小额钱包群体仍维持较高买入频率，显示出散户层面的持续参与意愿。然而，分析师提示，过热的情绪可能诱发市场最后的清洗行情，需警惕短期内剧烈波动的可能性。

多资产表现分野显著，情绪与基本面背离初现

以太坊365天MVRV约为-33%，虽处于偏低水平，但近期价格反弹叠加社交平台乐观情绪升温，埋下短期回调隐患。XRP则进入深度超卖区域，其30天与365天MVRV分别达-57.5%和-45.5%，具备中长期修复动能。另一方面，Solana社区讨论热度上升，投资者信心回暖；而Cardano生态则保持相对冷静，情绪未见明显波动。

未来资产价格走向不仅受制于链上行为逻辑，更受外部因素影响。美联储货币政策路径的不确定性加剧市场波动预期，同时美国国会推进《清晰法案》进程的迟滞，持续对整体估值构成压制。

*本文不构成投资建议。