比特币市场降温：交易量与衍生品活跃度双双走低

核心提要：K33报告显示，比特币现货与衍生品市场均现显著疲软，日均交易量降至21亿美元，未平仓合约持续下滑。与此同时，曾引领行业创新的BitMEX正式关闭，标志着一个时代的终结。

比特币交易与衍生品市场进入深度盘整期

研究机构K33最新数据显示，比特币现货交易活跃度正逼近自2023年11月以来最低水平。其追踪的交易所数据表明，7月比特币日均现货交易额为22亿美元，7日移动平均值为21亿美元，环比前一周下降4%。

价格波动收窄，短期方向不明

BTC在最近一周下跌3%，报告发布时报价约为63,300美元。尽管曾在7月29日短暂触及64,000美元高位，但整体仍处于狭窄区间内震荡，未出现突破性走势。

期货与永续合约持仓同步萎缩

衍生品市场延续低迷态势。CME比特币未平仓合约维持在多年低位，过去一周在95,000至102,000 BTC之间波动，截至7月期货到期日为100,025 BTC。比特币期货年化基差回落至不足5%的水平，8月合约相较7月合约溢价0.4%。

永续合约未平仓量稳定在约300,000 BTC，期货与永续合约合计未平仓总额达321亿美元（约508,000 BTC），七日内减少2.1%。资金费率多数时段位于5%至7%区间，多个时段一度接近零。7月23日，一个月期25-delta期权偏斜率降至6.28，为六个月来最低点，随后在价格回调后有所回升。

老牌平台落幕：BitMEX运营终止

K33报告披露，曾以永续合约革新市场格局的BitMEX已正式宣布停止运营。该平台于十多年前首次引入加密衍生品中的永续合约机制，在2020年5月12日达到巅峰，当日滚动365日反向永续合约交易量突破1万亿美元。

据估算，按0.05%手续费率计算，该交易规模每年可产生约5亿美元收入。其保险基金最高曾超36,000 BTC，至2025年11月已缩减至3,600 BTC。

BitMEX的市场份额从2020年初的约40%急剧下滑，年底降至11%，此后一路走低，至2026年上半年仅剩0.6%。此次关停与BitMart、AscendEX共同发生，主因被归结为长期交易量与收益不足以支撑运营成本。该报告发布前夕，市场预期美联储维持利率不变的概率为66.3%，加息25个基点的概率为33.7%。