Ondo Finance 推出非托管交易新架构，重塑代币化资产生态

核心提要：Ondo Finance 发布新一代交易基础设施 Ondo Network，通过分离执行与结算、引入安全硬件飞地和分布式验证机制，实现高速、隐私保护且可验证的非托管交易。该系统为永续期货平台 Ondo Perps 提供底层支持，标志着代币化资产交易进入新阶段。

Ondo Finance 构建新型交易架构：速度与安全并重的非托管系统

Ondo Finance 近期正式推出其核心交易基础设施 Ondo Network，定位为一个融合中心化交易所效率与区块链可验证性的新型执行层。该系统在设计上实现完全非托管，确保用户始终掌控自身资金。首个落地应用为 Ondo Perps——一款永续期货交易平台，标志着其在高阶衍生品领域的深度布局。

代币化资产规模迅猛扩张，市场潜力巨大

作为代币化实物资产领域的领军者，Ondo Finance 已实现总锁仓价值超 25 亿美元，管理资产规模接近 34 亿美元，稳居美国国债及股票代币发行量首位。其 USDY 国债代币覆盖八条主流链，市值突破 20 亿美元；Ondo Global Markets 在不到八个月内达成超 10 亿美元交易额，上线股票与 ETF 代码逾 260 个。其 ONDO 代币在实物资产代币中市值排名靠前。

市场加速演进：代币化资产迈向万亿美元级

当前公开区块链上的代币化实物资产总额已达约 310 亿美元，相较 2025 年初的 54 亿美元增长迅猛。其中代币化国债占比最高，约 150 亿美元，贝莱德旗下 BUIDL 基金贡献近 24 亿美元。据波士顿咨询公司（BCG）预测，到 2030 年，该细分市场有望攀升至 16 万亿美元，强劲增长预期正推动行业竞争加剧。

为何不另建一条区块链？关键瓶颈在于执行效率

尽管最初规划自研 Ondo Chain 区块链，但团队在开发 Ondo Perps 时发现，真正的挑战并非结算环节，而是交易执行过程中的订单匹配、风险评估与保证金计算。传统区块链因需全网节点复制每笔交易，导致延迟显著，虽保障透明性，却牺牲了速度与隐私。中心化交易所虽快，但依赖信任机制。其他方案或过度集中，或难以兼顾安全性与开放性。

分层架构设计：执行与结算彻底解耦

Ondo Network 采用执行与结算分离架构。交易在安全硬件飞地（secure hardware enclaves）内完成，这些隔离环境即使对运营方也不可见。每个飞地运行代码均附带加密指纹，任何微小变更即触发系统拒绝。一组独立运营的“证明者”构成信任层，必须联合验证飞地代码一致性，并持有密钥碎片，任何单一实体无法重建完整密钥。最终资产转移在公开区块链上结算，确保记录持久可查。所有操作均记录于签名日志，支持外部审计、监管核查或对手方回溯验证。

交易体验革新：兼具速度、隐私与安全保障

该架构使交易者获得接近中心化交易所的响应速度，因执行不依赖全网广播。同时，订单流、持仓等敏感信息无需公开披露，有效保护交易隐私。由于密钥仅存在于经验证的飞地内，包括 Ondo 自身在内的任何方均无法绕过规则擅自动用用户资产，实现真正意义上的非托管控制。

未来演进路径：逐步向更广泛去中心化过渡

目前系统由高性能飞地支撑，证明者集合尚属有限，整体呈现一定集中特征。但 Ondo 表示将长期推进去中心化进程，计划引入更多独立、有担保的证明者，分离代码验证与密钥托管职能，并集成新型加密证明机制，使任何人都能直接验证网络行为，而无需依赖中心化机构。此举恰逢公司业务拓展关键期：7 月 23 日，其 Oasis Pro Markets 获准面向美国投资者提供代币化股票与基金；一周前，又与日本 SBI 集团合作，启动日本股票代币化上链。