Strategy大手笔回购STRC股票，现金储备突破37.5亿美元

核心提要：Strategy在一周内完成2500万美元STRC优先股回购，并通过出售MSTR股票净赚5.445亿美元，使美元储备增至37.5亿美元。公司强调当前资本配置重心转向流动性管理与优先股支持。

Strategy以折价策略推进优先股回购并强化现金储备

公司在近期完成一笔总额约2500万美元的STRC优先股回购交易，平均成交价为每股86.52美元，共购入288,930股。此次操作标志着其数字证券回购计划下的首次实质性执行，凸显管理层对优先资本结构优化的持续投入。

优先股回购锁定市场折价收益，加速资本效率释放

在7月20日至26日期间，公司以低于面值100美元的价格购回部分STRC股份，此举有效降低未来股息支付压力。管理层指出，随着市场价格持续低于面值，回购节奏将相应加快；一旦接近100美元水平，则会适度放缓。该机制旨在实现资本配置的动态平衡。

当前剩余的数字证券回购授权额度约为9.75亿美元，涵盖优先证券且无最低购买门槛。该计划具备高度灵活性，可根据流动性状况、市场走势及法律限制随时调整或终止。

MSTR股票减持助力现金储备攀升至37.5亿美元

同期，公司通过公开市场发行渠道出售542.9万股MSTR股票，获得净收入5.445亿美元。其中5.25亿美元已注入美元储备，推动余额从32.25亿美元升至37.5亿美元。目前仍有229.8亿美元的MSTR发行额度未动用。

这笔资金主要用于覆盖优先股股息及债务利息支出。据估算，现有储备可支撑约25个月的预期优先股分红，形成显著财务缓冲。此外，未结算的ATM销售仍贡献潜在现金流。

需注意的是，该储备不得用于支持STRC回购，相关资金将依赖其他来源，如后续MSTR股票销售或比特币变现所得。普通股增发虽能增强流动性，但可能带来现有股东稀释风险。

战略重心转向资本稳健性，暂停比特币增持行动

报告期内，公司未开展任何比特币采购活动，其比特币持仓维持在843,775枚，总成本达636.9亿美元，平均买入价格为每枚75,476美元（含费用）。这一举措表明，当前资源配置更侧重于债务偿付与优先股稳定性，而非扩大数字资产头寸。

STRC回购被视为对优先资本结构的直接支撑。尽管未承诺固定回购频率或恢复至面值目标，但管理层表示将持续关注定价水平、可用资金、交易流动性和合规要求。未来仍将维持12%年化股息率政策，直至股价长期贴近100美元。

与此同时，公司仍在其独立的MSTR股票回购授权下保留10亿美元额度，但上周未执行任何回购操作。