IMF警告巴西：稳定币风险加剧金融不稳

核心提要：国际货币基金组织指出，巴西稳定币使用激增与跨境流动加速已对金融体系构成潜在威胁，呼吁建立全面监管框架以防范系统性风险。

IMF敦促巴西强化稳定币监管应对跨境资本流动挑战

国际货币基金组织强调，随着数字资产跨境交易规模持续超越传统资本转移，巴西亟需构建更健全的稳定币监管机制。该组织指出，当前金融基础设施与加密生态深度融合，亟需在消费者保护、合规标准及发行透明度方面实施系统性升级。

跨境数字资产流动速度已超传统资本通道

自2017年以来，巴西加密市场呈现持续扩张态势，其中与美元挂钩的稳定币成为主要交易媒介。数据显示，此类资产占全国注册加密交易的近九成。其交易活跃度不仅反映在量级上，更体现在对全球金融波动的高度敏感性，显著高于传统投资工具，增加了市场动荡传导风险。

监管框架仍存关键漏洞，亟待补强

尽管巴西央行已推出针对电子外汇服务的第561号决议，明确将虚拟资产排除在受监管跨境结算之外，并要求国际结算通过授权机构或非居民雷亚尔账户完成，但监管体系在储备保障、消费者权益保护及监督执行层面仍存在明显缺口。现有过渡安排允许部分运营商至2027年继续运营，但长期合规路径尚不清晰。

稳定币深度嵌入本土支付体系，形成协同效应

稳定币正与巴西主流即时支付系统Pix实现技术融合，例如Tether支持的Oobit平台已接入该网络，使用户可直接以本币存款、持有USDT并经由Pix完成支付。这一整合未取代传统系统，而是形成互补生态。当前背景下，美国对巴西贸易政策虽提及支付架构，但实际措施聚焦商品关税，未涉及金融服务领域。IMF认为，健全监管既能防范风险，亦能为数字资产行业提供可持续发展环境。