以太坊破位后多头溃败，空头蓄势待发

核心提要：以太坊在7月23日跌破长期上升通道，支撑转阻力，多头清算超7600万美元。尽管期货资金回流，现货持续净流出，短期反弹受阻，整体趋势仍处下行区间。

以太坊通道破位引发多空博弈加剧

以太坊于7月23日正式跌破关键上升通道，连续五个交易日位于结构外部，标志着短期技术形态发生显著转变。此前的下边界现已成为压制性阻力，阻碍价格回升。

前支撑位已转为压力区，价格承压明显

近期反弹尝试在1950美元附近遭遇强阻，该位置紧邻100日简单移动平均线水平。随后价格回落至0.382斐波那契回撤位（约1870美元）区域，形成当前关键心理关口。若能守住此位，有望重启对1950美元的冲击；一旦失守，则可能进一步下探至0.236斐波那契位（约1730美元）。

多头仓位集中清算，空头获利有限

Coinglass数据显示，24小时内以太坊清算总额达9880万美元，其中多头占7690万美元，空头仅2190万美元。表明反弹失败导致大量看涨杠杆被强制平仓。资金费率由正转负，反映未平仓合约结构向空方倾斜，虽减轻了多头集中风险，但尚未体现买盘回归信号。

期货资金回流，现货需求仍显疲软

经过七天净流出6.76亿美元后，以太坊期货连续三日录得2.84亿美元净流入，显示交易者正在重建杠杆头寸。然而，现货市场持续呈现资金外流态势：过去12小时净流出3070万美元，尽管短周期（1小时至8小时）出现正值，但未能扭转中长期流出格局。这解释了为何价格在1880美元附近获得支撑却难以上行突破。

长期图表略有改善，反转尚未确认

从更宏观视角观察，以太坊已突破维持约11个月的下行趋势线，对长期走势构成利好信号，或带动山寨币情绪回暖。但整体仍处于100日与200日均线之下（后者位于2130美元），并运行于多年高点以来的主跌浪中。能否重新站稳1950美元并收复破位通道，是判断趋势是否逆转的关键。若失败，破位格局将持续；若跌破1870美元，下方目标将指向1730美元。