SpaceX股价破百美元大关，星舰试飞获机构背书

核心提要：SpaceX股价跌至110美元新低，受锁定期临近与首份财报发布双重压力。尽管如此，摩根士丹利与雷蒙德·詹姆斯仍对星舰第13次飞行给予高度评价，维持看涨评级并上调目标价，认为关键技术突破正加速可重复使用进程。

SpaceX股价下探历史低位，星舰进展成关键变量

SpaceX当前股价徘徊在约110美元区间，创下自IPO以来的新低纪录。市场正聚焦于即将公布的首份财报、锁定期解禁带来的流通股压力，以及星舰项目的技术演进节奏。

星舰第13次飞行展现系统性优化成果

摩根士丹利指出，尽管超重型V3助推器在溅落阶段出现硬着陆，但此次飞行任务在多个关键节点实现显著提升。该机构为任务评定“A-”级，并强调其相较于前序飞行已具备明显进步。

具体成果包括：星舰完整启用33台猛禽发动机升空，成功执行热分离操作，部署20颗生产型星链V3卫星，在轨完成单台发动机重新点火，且实现了迄今最平稳的海上溅落过程。

虽然着陆阶段仅约5台发动机正常工作，但相较第12次飞行中助推器提前失效的情况已有改善。机构认为，这一趋势表明推进系统稳定性正在增强。

下一阶段焦点将集中于第14次飞行，据埃隆·马斯克暗示，届时可能首次尝试用发射塔捕获星舰上层结构，若成功将构成重大技术跃迁。

股价承压源于多重不确定性叠加

当前股价约为111美元，相比IPO峰值225.64美元已回落逾半，导致早期投资者普遍面临账面亏损，估算平均浮亏接近18.5%。

市场关注点集中在8月4日发布的首份财报，预计营收约为69亿美元，每股亏损介于0.22至0.28美元之间。同时，关于星舰延期及猎鹰9号订单缩减的疑问亦将浮现。有消息称，公司已暂停承接2028年后的专用猎鹰9号任务，资源重心全面转向星舰开发。

财报公布后两天即迎来锁定期结束，近10亿股IPO前股份将进入流通，可能引发短期抛售潮。即便不推动股价上涨，更大的流通盘也可能提升其在QQQ等指数中的权重，形成结构性影响。

投资者正权衡指数权重提升效应与内部人士减持风险之间的博弈。

机构持续看好星舰长期价值，目标价再创新高

摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯重申，SpaceX在发射平台、全球连接网络与人工智能融合领域仍具不可替代性。尽管估值存在争议且股价下行，该机构依然维持300美元的目标价。

雷蒙德·詹姆斯则在第13次飞行后维持“强烈买入”评级，并给出高达800美元的华尔街最高目标价。该机构认为，本次测试验证了核心的V3版本升级，有效降低后续任务的技术风险。

其重点肯定星链V3部署能力、太空发动机重启功能及全阶段溅落控制，均被视为缩小完全可复用前剩余工程量的关键步骤。

摩根士丹利预测，第14次飞行最早可能于8月底或9月初实施。若成功实现发射塔捕捉上层结构，将成为项目又一标志性节点。

该机构进一步表示，若第14次任务顺利，第15次飞行或将尝试同步捕获星舰与助推器，标志着迈向真正可重复使用系统的实质性跨越。