Strategy现金储备达37.5亿美元，比特币持仓稳守84万枚

核心提要：Strategy将美元储备提升至37.5亿美元，覆盖优先股股息约2.1年，同时维持843,775枚比特币持仓不变。本周通过普通股销售净入5.445亿美元，并完成2500万美元优先股回购，未进行任何比特币买卖。

Strategy扩大现金储备至37.5亿美元，比特币持仓保持稳定

公司最新披露显示，其美元储备已增至37.5亿美元，较此前增加5.25亿美元，而比特币持仓量仍为843,775枚，未发生变动。此次资金补充主要来自普通股发行所得，净收益达5.445亿美元，用于增强流动性并延长优先股股息覆盖周期至约2.1年。

现金储备可覆盖超两年优先股分红

根据公司内部测算，当前37.5亿美元的现金余额足以支撑优先股股息支付约2.1年。该指标基于现有债务结构与现金流状况，属于管理层设定的运营参考值，并非法律承诺或强制保障。截至7月26日，公司在过去一周内未执行任何比特币买入操作，其比特币购入成本总计636.9亿美元，平均单价为75,476美元。

普通股发售助力储备扩张

Strategy在报告期内通过出售5,429,160股MSTR普通股，实现5.445亿美元净收入。期间未涉及其他优先股类别（STRF、STRC、STRK、STRD）的减持。值得注意的是，37.5亿美元储备中包含尚未结算股份的预期收益部分。该资金池主要用于保障优先股股息及未偿债务利息支付，其2.1年覆盖期为公司自主计算的管理目标。

目前，公司剩余普通股发行额度约为229.8亿美元，未来是否启动新一轮发行将取决于市场条件，但可能带来流通股数量上升。

优先股回购完成，比特币增持暂停

在推进融资的同时，Strategy以2500万美元回购了288,930股STRC优先股，表明其正利用资本支出支持优先证券价值。目前，优先股回购授权额度尚余9.75亿美元，普通股回购额度另有10亿美元。本周未开展任何其他类型股票回购活动。

比特币持仓规模持续稳定，延续此前暂停增持策略。此前一周，公司通过普通股销售获得4.667亿美元，现金储备由30亿升至32.25亿，比特币持有量保持一致。本次更新后，储备总额进一步提升至37.5亿。

当前持币量低于6月峰值水平

相较于6月底创下的847,363枚高点，当前持仓减少3,588枚。公司在6月29日至7月5日期间，以约2.16亿美元出售部分比特币，用以支持股息、利息及储备需求，标志着积累模式转向流动性管理。此后，公司全面停止购买行为，转而将普通股销售所得注入现金储备。

最新文件确认，截至7月26日，无新增比特币出售记录，持仓总量维持在843,775枚。尽管仍为全球最大公开披露的企业级比特币持有者之一，但近期重心已从资产积累转向风险缓冲与偿付能力强化。

股息覆盖率属内部估算，非法定承诺

Strategy明确指出，其现金储备用于支持优先股股息与债务利息支付，但并未设立独立托管账户，亦未排除董事会对股息决策的最终审批权。按当前数据推算，37.5亿美元对应约25个月的覆盖周期，系公司自定义的财务基准。

内部模型显示，即便比特币年均下跌11.4%并持续5.8年，公司仍可维持对净债务和优先股的1.0倍覆盖率。该评估体系由企业自主构建，未获第三方信用评级机构认证。

市场分析认为，建立两至三年现金覆盖能力有助于缓解投资者对出售比特币偿债的担忧。新公布的2.1年数字已进入该区间，但再融资成本、股息政策调整及比特币价格波动等因素均可能影响实际覆盖期限。

Strategy尚未公布恢复比特币采购的具体时间表。7月27日的披露仅体现更高的现金储备、一次优先股回购以及连续第二周未动用比特币仓位。后续每周报告将揭示其是继续依赖融资增强流动性，还是逐步回归资产积累路径。