2026 年 7 月 23 日，Uniswap Labs 正式在 Uniswap v4 网络中部署许可池（Permissioned Pools）——一项开源协议标准，旨在为代币化证券、基金及受限金融产品提供可验证的身份与访问控制能力。该机制允许经授权用户直接通过自动做市商模型完成合规交易，显著提升合规资产在去中心化生态中的流动性与可操作性。
许可池将发行方设定的白名单规则深度整合至 Uniswap v4 的核心逻辑中。在任何交易或流动性提供行为发生前，智能合约会触发一个可扩展的钩子（hook），实时核查参与方钱包地址是否被列入指定名单。未获批准的请求将被即时拦截，确保所有交互严格遵循监管要求。
该设计不影响原有无许可池的运行模式，后者仍维持开放访问特性，适用于无需身份验证的通用资产。发行人可根据资产属性自主选择采用许可池格式，以应对投资者资格审查、转让限制或合规备案等特定需求；否则可继续使用标准 AMM 模型。
值得注意的是，Uniswap 本身不参与白名单管理或审批流程。所有权限配置由资产发行方全权负责，并可根据不同司法管辖区的监管环境灵活定制规则体系。
每个许可池均内建完整的合规执行层，将身份核验与访问控制交由协议自身处理，而非依赖外部前端界面。这一过程依托于 v4 的钩子架构——一种支持自定义逻辑注入的智能合约扩展机制，使发行方能够按需调整检查时机与方式。同时，系统支持虚拟记账机制，保障链上结算效率，而受监管资产始终被锁定在许可合约范围内。经认证的参与者通过与 AMM 交互完成交易，流动性提供者则在发行人设定的规则框架下注入资金以支撑市场活动。
Superstate、Securitize 与 Dowgo 作为首批技术共建伙伴，在许可池的设计与合规集成方面发挥重要作用。Superstate 是一家专注于代币化股票与投资基金的独立平台，正借助该功能实现链上持股结构与合规金融工具的融合。其表示，新协议使 AMM、借贷协议及其他具备白名单能力的 DeFi 应用能与合格股权资产无缝对接。
Securitize 作为数字证券领域的领先平台，已与 Uniswap Labs 完成技术对接，确保其 Securitize DS 协议所发行的代币可在许可池中流通。双方致力于扩大合规代币化资产在去中心化市场的覆盖范围，增强机构投资者参与度。
Dowgo 提出引入 ERC-3643 标准，进一步强化链上身份验证与转让管控能力。该提案若获得欧盟 DLT 试点制度下的 DLT TSS 授权，将有望成为跨区域合规资产流动的重要技术底座。目前，法国 ACPR 正对该申请进行审查。
ERC-3643 是一项专为受监管数字资产设计的代币标准，支持链上身份核验、转让限制设置及合规策略执行，是实现可审计、可追踪的合规交易闭环的关键技术组件。
许可池并非全局强制启用。每项符合条件的资产需由发行人或开发者单独创建专属池，协议不会在全网层面实施统一的身份审查或交易禁令。原有的无许可池继续保持开放状态，遵循既定规则向公众开放。
据行业预测，到 2030 年，全球代币化资产市场规模有望突破 11 万亿美元。截至 2026 年 5 月，实际规模约为 340 亿美元，其中代币化股票占比达 15.5 亿美元。
指标｜2026 年 5 月数值｜2030 年预测
代币化现实世界资产总额｜340 亿美元｜11 万亿美元
代币化股票｜15.5 亿美元｜未指定
许可池的推出标志着去中心化金融与国际监管体系之间的一次重要协同尝试。借助 Uniswap 的底层基础设施，该机制为合规现实世界资产的高效流通开辟了全新路径，加速传统金融资产向链上迁移的进程。
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