比特币挖矿电力需求飙升至190太瓦时，低碳能源占比超五成

核心提要：2025年12月比特币挖矿年化电力需求达190太瓦时，同比增长38%。水力发电取代天然气成为最大能源来源，低碳电力占比升至59.4%。尽管排放量仍增至4800万吨，但清洁能源结构缓解了增长压力。同时，约10%矿工已部署电力用于AI计算，多家企业收入结构发生转变。

比特币挖矿年耗电逼近190太瓦时，可再生能源占比突破六成

根据剑桥大学另类金融研究中心发布的最新初步数据，2025年12月比特币挖矿的年化电力消耗攀升至约190太瓦时，相较2024年6月的138太瓦时增幅达38%。该数值反映的是若当月用电速率持续一整年将产生的总电量，而非实际年度消耗。

水电跃居主导，低碳能源结构持续优化

在能源构成方面，水力发电已超越天然气，成为比特币挖矿最大的单一电力来源。报告指出，当前低碳电力在整体能源结构中的占比已达59.4%，较上期研究的52.4%显著提升。这一变化主要得益于对埃塞俄比亚等水力资源丰富地区的覆盖范围扩大，其依托复兴大坝实现低成本供电，推动本地挖矿产业扩张。

排放总量上升但增速放缓，效率提升未能完全抵消哈希率增长

尽管电力需求年增52太瓦时，温室气体排放量从约4000万吨二氧化碳当量上升至4800万吨，增幅为20%。这表明虽然能源结构更清洁，但整体用电规模的扩大仍导致碳足迹上升。研究分析，新型矿机虽单位能耗更低，但网络整体算力持续攀升，使得能效改进难以完全对冲需求增长。

调查样本局限性引发数据偏差担忧

本次估算基于全球约一半哈希率的矿企反馈，样本量较前期更大，但尚未完成全面核查。由于美国企业参与度较高，可能使美国在挖矿地理分布中的权重被高估。此外，对埃塞俄比亚等地的深入调研也可能影响水电占比的统计结果。不同建模方法差异显著——基于调查的估算为3980万吨，而地点模型则高达6960万吨，凸显假设条件对结论的关键影响。

电力再分配初现端倪，人工智能应用仍处探索阶段

调查显示，仅有约10%的受访矿工已将部分电力容量用于人工智能或高性能计算服务。超过四成表示正在评估相关可能性。然而，研究人员强调，意向不等于实际部署。相比比特币挖矿的弹性负载能力，AI数据中心对稳定供电、冷却系统和网络可靠性要求更高，现有矿场基础设施普遍不足。

尽管如此，近九成受访者预期未来数年内多元化布局将取得实质性进展。公开信息显示，上市矿企已签署逾700亿美元的人工智能与算力服务合同。典型案例如TeraWulf，其2026年第一季度高性能计算托管收入达2100万美元，已超过比特币挖矿收入（不足1300万美元），标志着商业模式转型的初步显现。