Coinbase与Glassnode共析2026年Q3：比特币或处积累期

核心提要：Coinbase Institutional与Glassnode联合发布2026年第三季度市场报告，指出比特币正从回调期转向积累阶段，尽管宏观环境承压，但链上指标释放长期积极信号。

Coinbase与Glassnode联合发布2026年第三季度市场展望：积累迹象初现

Coinbase Institutional与Glassnode在最新发布的2026年第三季度市场分析中维持对加密资产市场的中性评估。

链上指标显现积累特征，盈利持仓占比跌至低位

数据显示，2026年第二季度，除稳定币外的加密资产总市值回落约12%。与此同时，稳定币发行量达到历史峰值，反映投资者正在场外积聚流动性。

宏观压力仍存，流动性环境制约风险偏好

链上数据分析显示，比特币的流通供应量近期降至多年低点，处于盈利状态的持币比例也跌破历史均值，此类现象在过往周期中多出现在市场积累阶段而非抛售前夕。

多重因素压制上行动能，改善需待外部环境松动

然而，美联储在凯文·沃什主导下的鹰派货币政策延续，叠加美元走强，持续抑制风险资产表现。地缘政治不确定性、数字资产国库潜在抛售压力，以及上半年比特币与以太坊现货ETF出现的净流出，共同构成市场前景的主要制约因素。尽管近期资金外流趋势趋于缓和，整体市场仍保持审慎态度。

报告强调，尽管比特币链上数据为长期持有者提供乐观依据，但显著的价格突破仍依赖于全球流动性的实质性回暖。

*本文不构成投资建议。