标普联手Pantera推新指数，聚焦协议收入引领行业变革

核心提要：标普道琼斯指数公司与Pantera Capital联合发布基于协议收入的数字资产指数，覆盖18个主流代币。该指数以经济活动为筛选核心，推动加密资产评价体系向可持续价值导向转型，成为机构投资者布局数字资产的新基准。

标普与Pantera Capital发布基于协议收入的数字资产指数，覆盖18个代币

标普道琼斯指数公司携手私募风投机构Pantera Capital，正式推出一项全新数字资产指数，其设计重点在于追踪具备真实协议收入的区块链生态。这一创新举措标志着传统依赖市值或价格波动的加密指数范式发生根本性转变。

以协议收入为核心评估维度

该指数建立在标普加密货币广泛数字资产指数基础上，引入严格的筛选机制：仅纳入满足最低协议收入、市值及流动性标准的资产。入选项目将依据过去两个季度累计协议收入进行排序，并采用调整后市值加权方式确定权重分配，其中单一资产最高占比不超过35%，其余多数成分股上限为20%。指数每季度进行一次再平衡。

双方强调，该基准专为机构投资者打造，既可作为被动型金融产品的底层支撑，也可作为主动管理策略的参照框架。其规则化结构旨在有效区分具有持续经济产出的区块链协议与高波动性投机性资产。

通过优先纳入协议收入表现优异的网络，该指数致力于引导资本流向真正产生实际商业价值的项目，而非仅依赖市场情绪驱动的代币。

成分构成与筛选逻辑

初始版本包含18种数字资产，其中以太坊（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、TRON（TRX）和Hyperliquid（HYPE）位列前五大持仓。尽管比特币（BTC）与瑞波币（XRP）在更广泛的标普加密货币广泛数字资产指数中位居前列，但因未达到协议收入门槛而被排除在外。

指数名称：标普数字资产指数；成分数量：18个代币；最大持仓：ETH、BNB、SOL、TRX、HYPE；加权方式：调整后市值，上限35%。 指数名称：标普加密货币广泛数字资产指数；成分数量：更广泛的选择；最大持仓：包括BTC、XRP；加权方式：市值。

加密基准体系的演进趋势

此次发布进一步深化了标普道琼斯指数公司在数字资产领域的战略布局。去年10月，该公司已推出标普数字市场50指数，融合15种加密货币与35家涉足区块链业务的上市公司。

当前推出的这一指数，是行业迈向构建标准化、机构级数字资产衡量体系的重要一步。随着传统金融机构加速布局加密产品线，以及代币化资产日益主流化，对可信、透明且具经济意义的指标需求持续上升。

今年初，Hashdex推出美国首只多资产现货加密ETF——纳斯达克加密指数美国ETF。富兰克林邓普顿随后跟进，发布基于市值加权的比特币与以太坊投资基金。4月，MarketVector Indexes与Coinbase资产管理公司共同发布Coinbase价值存储指数，整合比特币与代币化黄金，采用反向波动率加权实现多元化配置。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在去年12月预测，加密指数基金将在2026年前迎来显著扩张。他认为，面对区块链生态快速迭代、长期主导者尚未明确的现状，多元化的指数产品正日益成为希望规避个股风险、获取整体市场敞口的投资者首选。