英国拟2027年发行首只数字国债，链上结算成关键瓶颈

核心提要：英国计划于2027年第一季度推出首只代币化主权债券，项目名为“数字金边工具”（DIGIT）。尽管发行平台已选定汇丰银行的Orion系统，但链上现金结算机制仍不成熟，成为机构参与的主要障碍。监管机构正探索稳定币、代币化存款及央行货币作为支付方案。

英国将试点发行首只代币化主权债券，2027年一季度为关键节点

英国财政部宣布，计划在2027年第一季度末完成首笔代币化主权债券交易，标志着其在数字证券领域迈出实质性一步。该试点项目名为“数字金边工具”（DIGIT），旨在验证分布式账本技术在降低资本运作成本与提升市场效率方面的潜力。

核心交易平台落地，沙盒审批进程加速推进

经过竞争性遴选，汇丰银行的Orion平台被正式选为DIGIT项目的基础设施承载方。2024年项目启动后，2026年2月完成平台选型，7月16日进一步获得数字证券沙盒第二阶段批准，成为首个获准提供实时数字证券存管服务的参与者。

结算生态短板制约市场发展，链上现金成关键瓶颈

尽管发行架构逐步成型，行业专家指出，当前最大挑战在于缺乏统一的链上现金结算机制。若无法实现证券与资金在同一网络中即时清算，机构仍将依赖传统银行系统完成资金划转，从而削弱代币化带来的结算效率优势。

多方协同构建支付基础设施，央行主导长期方案

英国央行与金融行为监管局联合表示，正积极评估包括受监管英镑稳定币、代币化存款以及未来可能推出的数字英镑在内的多种支付选项。一项将于2028年上线的同步结算服务，将连接数字账本与实时全额结算系统，实现资产与支付的原子级对冲。

DIGIT或重塑债务需求格局，推动金融体系变革

随着未偿公共债务逼近3万亿英镑，该项目有望激发新的市场参与动力。分析认为，代币化不仅优化后台流程，更可能重构资本流动模式。英国央行还计划延长其核心支付系统运营时间，支持全天候数字资产交易环境的建立。