标普与潘特拉推新数字资产指数，聚焦协议收入

核心提要：标普道琼斯指数公司联合潘特拉资本发布基于协议收入的数字资产指数，区别于传统市值导向框架，旨在为机构投资者提供更稳健的加密资产配置工具。

标普与潘特拉合作发布协议收入驱动型数字资产指数

标普道琼斯指数公司携手潘特拉资本推出一款新型数字资产指数，其核心依据为区块链网络的协议收入，而非代币价格或市值，标志着加密基准体系向基本面导向的重要演进。

成分筛选严控标准，加权机制兼顾分散与集中

该指数源自标普加密货币广泛数字资产指数，但仅纳入满足协议收入、市值及流动性最低门槛的资产。入选网络将按过去两个季度总协议收入排序，并采用调整后市值加权，最大持仓上限设为35%，其余成分通常不超过20%。指数每季度进行一次再平衡。

初始成分股反映真实经济活动，比特币与XRP被排除在外

根据标普道琼斯指数学博客披露，该指数初始包含18个成分股，其中以太坊（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、TRON（TRX）和Hyperliquid（HYPE）位列前五。值得注意的是，比特币（BTC）与XRP（XRP）虽具高知名度，却因未达协议收入门槛而未被纳入，凸显该指数对实际链上经济活动的重视。

资产管理机构加速布局加密指数产品

此次指数发布正值传统金融领域加快构建机构级数字资产基础设施的关键阶段。多家资管公司正密集推出基于加密资产的指数化产品，推动市场走向成熟。

Hashdex于2025年2月14日推出纳斯达克加密货币指数美国ETF，成为美国首只多资产现货加密货币交易所交易基金。六日后，富兰克林邓普顿发行富兰克林加密货币指数ETF，追踪比特币与以太坊的市值加权表现。

进入4月，市场向量指数公司与Coinbase资产管理公司联合发布Coinbase价值存储指数，融合比特币与代币化黄金，采用逆波动率加权模型，为投资者提供风险分散的新路径。

去年12月，Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，随着区块链生态日益复杂，精准预测长期赢家愈发困难，因此多元化指数基金将成为2026年主流投资工具，是获取广泛市场敞口的高效手段。