山寨币ETF崛起：SOL与HYPE占近八成交易量

核心提要：Solana与Hyperliquid交易所交易基金已占据比特币和以太坊之外山寨币ETF交易量的近80%，管理资产规模与净流入表现亮眼，反映市场对高风险加密资产敞口需求上升，但与比特币ETF相比仍处早期阶段。

山寨币ETF交易主导者浮现：SOL与HYPE双引擎驱动

Solana（SOL）与Hyperliquid（HYPE）相关交易所交易基金在非主流加密资产中占据显著份额，其交易量合计接近除比特币与以太坊外所有山寨币ETF总量的四分之三。

代币市值占比显现增长潜力

当前Solana ETF的资产管理规模已达9.04亿美元，而新近推出的Hyperliquid产品在约两个月内实现3.5亿美元净资金流入。两者合计贡献了非主流加密资产ETF交易量的近八成。其管理资产规模约占各自基础代币总市值的2%。

尽管这一比例远低于比特币相关产品所覆盖的近9%市值，但反映出投资者对更高风险、高波动性数字资产的兴趣正在增强。然而，由于比特币ETF具备更长的历史与成熟生态，直接比较仍存在结构性差异。

资金流动揭示投资行为分化

数据显示，这两类产品的资金流入主要来自愿意承担更大价格波动的主动型投资者。相较之下，比特币与以太坊ETF吸引的多为被动型资本，依赖稳定基础设施与监管透明度，持仓更具持续性。

值得注意的是，尽管目前体量尚小，但这类产品正积极对接监管框架，并探索现实世界资产挂钩机制，旨在构建更广泛的适用场景。这标志着传统金融体系对加密资产的接纳正从核心资产逐步延伸至更具创新性的项目。