Multicoin Capital减持Hyperliquid代币，链上流出超3600万美元

核心提要：链上追踪显示，Multicoin Capital正逐步退出其对Hyperliquid ($HYPE)的持仓，累计转移价值约3650万美元代币至交易所。尽管该机构仍长期看涨协议前景，但减持行为引发市场关注。

Multicoin Capital疑似启动对Hyperliquid头寸的有序退出

据Lookonchain链上监测数据显示，Multicoin Capital正在对其持有的Hyperliquid ($HYPE)资产实施阶段性变现操作，已将总计价值约3650万美元的代币转入交易所账户，为潜在出售做准备。

大额持仓分批转移至专业交易平台

五个月前，该基金以平均约30美元的价格购入606,091枚HYPE。此后，已将395,570枚（价值约2380万美元）存入Coinbase Prime，并提交了对211,486枚（近1300万美元）质押代币的赎回申请。按当前市价计算，该头寸未实现收益约为1850万美元。

报告发布后触发内部交易禁令，退出节奏或受控

此次减持发生在Multicoin发布关于Hyperliquid深度分析报告约一个月之后。报告中设定HYPE在2028年的目标价为319美元。机构声明其自年初即建立大规模仓位，并持续加码，目前HYPE仍是其流动性基金中的核心持仓之一。为规避利益冲突，公司执行了为期三天的交易静默期。

平台高收入模式支撑长期逻辑，但短期抛压显现

Hyperliquid是一个专为高频交易设计的垂直整合型Layer 1区块链及去中心化交易所。2025年，其在约2.9万亿美元的交易量中创造了8.73亿美元的协议收入，其中99%用于HYPE代币回购，回购后的代币实质上被永久锁出流通供应。

存入Coinbase Prime或预示结构性场外交易启动

将代币转入Coinbase Prime通常被视为机构进行大规模非公开交易的前置信号。分析师指出，历史数据表明，此类资金流入往往紧随其后的是定向场外出售。剩余代币的赎回请求进一步暗示Multicoin可能正着手清空全部头寸，尽管尚未对外披露具体意图。

HYPE于2026年6月16日触及历史高点76.67美元，至今回落约18%。以约30美元的平均成本计算，即便当前价格下，该持仓仍维持显著盈利水平。

这一获利了结行为虽与机构一贯看涨立场相悖，但更可能属于常规风险控制举措，而非对项目基本面判断的根本性调整。