比特币ETF连续两周净流入，但趋势反转仍存疑

核心提要：美国现货比特币ETF连续第二周录得净流入，累计达2.002亿美元。尽管抛售压力缓解，分析师指出当前需求尚不足以确认趋势反转，花旗下调预测至零，强调需突破65000美元区间才可视为真正复苏。

比特币ETF周度资金流入回升，但反弹动能仍显不足

近期美国上市的现货比特币交易所交易基金迎来新一轮资金回流，连续第二周实现净流入。然而，多位市场观察者提醒，当前的资金流入规模尚未构成趋势性反转的充分信号。

资金流入持续但强度未达趋势确认门槛

数据显示，截至7月17日当周，美国现货比特币ETF净流入额为7570万美元，前一周则为1.974亿美元，使7月以来总流入量累计达2.002亿美元。尽管数据回暖，但部分分析师认为，短期内的流入可能仅反映抛压释放，而非机构投资者大规模重返市场的明确迹象。

从疲软到微调：市场仍处修复阶段

此前市场经历显著波动，6月期间美国现货比特币ETF遭遇45亿美元净流出，导致2024年全年累计净流出额维持在52亿美元水平。在此背景下，7月的反弹虽具象征意义，却难以扭转整体撤资格局。

一位机构业务负责人表示，资金流入的恢复表明市场抛售情绪趋于缓和，但未必代表机构配置意愿全面回归。“连续四日净流入应被视为抛压减轻的信号，而非机构大举入场的确凿证据。”他补充道，这一判断基于上周每日资金流数据。

价格突破是趋势确认的关键节点

该主管将资金流向与价格表现挂钩，指出比特币虽已从6月低点回升至约64000美元，但仍未能跨越其设定的“可信反转”阈值。他认为，唯有实现对65000至65500美元区间的果断突破，方能确立新上升周期的开启。

在他看来，当前复苏缺乏实质性支撑，意味着现货需求必须与更广泛的市场信心形成共振。若仅依赖短期头寸调整，反弹可能再度陷入停滞。

花旗持续下调预期，凸显机构信心不足

尽管资金面出现改善，花旗集团仍维持谨慎立场。该行于7月1日将12个月比特币ETF资金流入预测从100亿美元大幅下调至零，并将比特币12个月目标价由112000美元下修至82000美元。

分析师指出，其判断核心在于对机构真实需求强度的质疑。目前市场虽具备买入基础，但缺乏足以推动趋势演进的强大催化剂——即持续且大规模的资金注入。

类比黄金ETF：快速普及后或迎长期盘整

有研究者提出，比特币ETF的发展轨迹或与黄金ETF存在相似模式：初期爆发式增长后，往往伴随长时间的整理与回调。一位社交媒体分析师认为，比特币ETF可能重复“高歌猛进—剧烈回撤—缓慢复苏”的周期特征，每个阶段的高点或逐步抬升。

对于投资者而言，关键并非回撤不可避免，而是理解其非线性特性——市场走势常由多轮仓位再平衡驱动，而非单向攀升。

下一阶段关注焦点：流入能否持续与突破是否成立

未来几周的核心观测指标将是周度资金流入是否延续扩大，以及比特币能否有效站稳65000至65500美元区间。这将决定此次回升究竟是短暂修复，还是机构重新布局的开端。