Coinbase CEO力挺比特币韧性：算力波动难撼其价值根基

核心提要：针对AI算力热潮可能冲击比特币挖矿的担忧，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗强调，比特币协议的内在机制使其具备抗压能力，并指出价格核心驱动因素是通胀预期而非算力投入。

比特币网络韧性获CEO背书：算力转移不影响价值锚定

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗近日公开回应有关人工智能基础设施扩张将动摇比特币挖矿基础的质疑，明确表示比特币协议的设计具备足够弹性以应对结构性挑战。

AI能源替代威胁被低估，但并非决定性打击

该论断源于风险投资家查马斯·帕里哈皮蒂亚的预测，其认为矿工转向建设AI数据中心后，单位能源产出收益可提升10至20倍。这一趋势已在市场显现：IREN、Core Scientific及TeraWulf等头部矿企已逐步缩减挖矿业务，转向提供高利润的AI算力服务。据CoinShares 2026年展望报告，签署AI合同的企业中，挖矿收入占比将从2025年初的约85%下滑至2026年底不足20%。

协议机制确保网络稳定，难度调整成关键缓冲

阿姆斯特朗的核心立场在于，比特币的价值并不依赖于当前算力水平。他指出，即使矿工大规模退出，系统通过难度调整机制仍能维持区块生成节奏，从而实现价格与能源成本的解耦。数据显示，全球算力自2025年10月峰值1160 EH/s回落至961至1000 EH/s区间，而网络已连续三次实施负向难度调整，未引发系统性紊乱。最近一次下调达-10.09%，为历史第11大降幅，亦是2026年第二大调整幅度。

通胀预期主导价格走势，非生产投入决定价值

从宏观视角看，阿姆斯特朗将比特币定位为衡量公众通胀焦虑的实时指标。他强调，各国财政赤字持续扩大构成支撑通胀担忧的深层结构因素。在此背景下，比特币更应被视为抵御货币贬值的对冲工具，而非与能源消耗直接挂钩的商品。尽管AI合同每兆瓦时收入可达传统挖矿三倍，且利润率高达80%至90%，但阿姆斯特朗坚持认为，这些经济激励无法改变比特币的本质属性。未来市场走向，或将更多取决于主权国家资产负债表管理方式，而非挖矿经济本身的演变。