美伊冲突长期化或推动比特币价格上行

核心提要：分析指出，若美伊冲突持续，美国财政支出与债务扩张可能加剧，引发流动性增加和利率下行预期，此类宏观环境历来有利于比特币表现。投资者正通过资产再平衡应对地缘风险，推动比特币价格走高。

地缘紧张局势或催生比特币避险需求

有观点认为，若美国与伊朗之间的冲突持续数月，比特币可能受益于由此带来的宏观经济变化。核心逻辑在于，长期军事开支将推高政府赤字与债务规模，进而影响货币政策走向。

债务扩张与价值稀释机制

宏观策略师马克·康纳斯指出，战争期间政府通常需发行更多债务以筹措资金，导致美元供应量上升，货币购买力被稀释。他将此现象称为“价值稀释”，并强调这种过程会提升对非主权资产的需求。

流动性驱动比特币上涨

康纳斯认为，流动性是决定比特币表现的关键因素。随着联邦债务年化增长率逼近15%，若该趋势延续，将强化市场对宽松政策的预期。他指出，若战争延长，赤字支出将持续上升，这构成对比特币的积极信号。

通胀与滞胀背景下的支撑力

尽管油价飙升可能引发通胀压力，但康纳斯认为，在经济增长放缓而物价上涨的“滞胀”情境下，政策制定者更关注金融体系稳定，而非单纯控制通胀。这使得降息成为更可行选项。

美联储角色延伸至国债市场稳定

康纳斯强调，美联储除传统职责外，还承担着维持国债市场正常运作的任务。为避免类似2019年回购市场动荡或2023年银行系统承压事件重演，政策可能被迫向降低短期利率倾斜。

政策转向与潜在降息预期

若特朗普提名的凯文·沃尔什获参议院确认并出任美联储主席，其鸽派立场或将加速政策转向。同时，政府若增加短期国债发行比例，降低短期利率可直接减轻利息负担，进一步强化降息动因。

低利率与高债务环境利好比特币

最终，康纳斯总结称，当利率下降且债务持续扩张时，市场流动性条件改善，历史数据表明这正是比特币表现良好的背景。当前比特币自首次空袭以来已上涨3.6%，部分反映市场对长期冲突的定价。