苹果重夺全球市值第一，AI投资风向生变

核心提要：苹果公司周五以4.88万亿美元市值超越英伟达，重回全球最高市值企业宝座。这一变动反映投资者正从高投入的AI基础设施转向更注重服务与硬件盈利的科技模式。

苹果重返全球市值巅峰，引领科技股估值重构

苹果公司在周五实现历史性逆转，以约4.88万亿美元的市值正式超越英伟达，成为全球市值最高的上市公司。这一变化揭示了资本市场对人工智能商业化路径认知的深层转变。

市值微差定乾坤，市场情绪悄然转向

苹果此次领先幅度极为有限，仅以微弱优势超过英伟达约4.86万亿美元的市值水平。尽管如此，该调整已引发广泛关注，反映出投资者对人工智能相关资产配置逻辑的再评估。

在当日交易中，英伟达股价下滑3.5%，而苹果则维持相对稳定，表明市场对其盈利能力与增长可持续性的信心正在回升。

从算力竞赛到终端价值：投资焦点转移

自2025年4月以来，苹果首次重新占据榜首位置，此前英伟达自同年6月起持续领跑。两者间差距极小，未来走势可能再度易主。

苹果今年表现优于其他“科技七巨头”，其无需大规模投入底层模型开发，便能通过服务生态、设备迭代与用户黏性实现人工智能变现的能力，获得越来越多投资者认可。

公司近期完成Siri系统重大升级，并计划于9月由蒂姆·库克正式交接首席执行官职务给硬件领域资深人士约翰·特努斯，进一步强化其在产品创新上的战略定位。

英伟达地位未动摇，但估值逻辑面临挑战

尽管被苹果超越，投资机构仍普遍认为英伟达在生成式人工智能领域的核心地位不可替代。其图形处理器仍是当前行业计算需求的主要支撑。

BRI财富管理主管托尼·梅多斯指出，市场对苹果的认知已发生根本性转变。“过去它被视为人工智能布局的滞后者，如今其在服务整合与客户留存方面的优势正重塑盈利预期。”

Segal Marco Advisors阿尔法研究副总裁本杰明·霍尔强调，虽然市值排名轮换频繁，但英伟达在技术架构中的关键角色依然稳固，“二者之间的差异更多体现在商业模式而非长期潜力。”

与此同时，美光已突破1万亿美元估值，SK海力士亦在纳斯达克上市，但整体半导体板块热度有所回落。费城半导体指数相较历史峰值已下跌近19%，显示市场对芯片行业高增长预期趋于理性。