Open USD挑战USDC：收益共享模式引爆稳定币格局变革

核心提要：由贝莱德、Visa和Coinbase等超140家企业支持的Open USD项目正对Circle的USDC构成实质性威胁。其独特的收益分配机制或将重塑主流支付生态，引发市场剧烈反应与监管关注。

新型稳定币开放收益模型冲击行业格局

一个由逾百家企业联合支持的新型稳定币计划正被加密资产管理机构CoinShares视为对现行主导者Circle的有力挑战。该报告指出，名为Open USD的项目在经济激励设计上展现出前所未有的竞争力，其潜在影响力远超过往任何竞争对手。

收益归属重构：企业成核心受益方

与传统稳定币将储备资产收益归发行方所有不同，Open USD提出将这部分收入直接回馈至实际使用该币的企业用户，仅保留少量管理费用作为运营成本。这一机制被认为可能削弱现有发行方的利润空间，并增加维持分发网络的长期成本。

巨头联盟加速布局，2026年启动在即

由Open Standard牵头的项目已集结包括贝莱德、万事达卡、Stripe及Coinbase在内的超过140家知名机构组成支持联盟。尽管具体储备结构与费用细节尚未公开，但项目预计将于2026年下半年正式上线。这一时间点恰逢Coinbase与Circle的收益分成协议即将到期，使前者在续约谈判中获得更强话语权。

市场份额波动加剧竞争压力

随着USDC流通量从约800亿美元回落至730亿，其在总值逾3120亿美元的稳定币市场中的占比出现下滑。与此同时，新兴牌照发行商的加入进一步压缩了既有玩家的生存空间。尽管如此，业内分析认为，当前市场反应或存在过度解读成分——毕竟项目尚处早期阶段，关键参数未明。