贝莱德二季度盈利超预期，股价飙升7%

核心提要：尽管数字资产产品遭遇资金净流出，贝莱德第二季度净利润与调整后每股收益均超市场预期，推动股价上涨7%。资产管理规模达15.34万亿美元，核心产品线持续吸引长期资本流入。

贝莱德第二季度业绩亮眼，核心业务增长驱动股价上扬

面对客户从加密货币基金中撤资的压力，贝莱德仍实现超出预期的第二季度盈利，带动股价在周三收盘时攀升7%。截至6月底，公司管理资产规模增至15.34万亿美元，同比增幅达22%，平均资产规模为14.85万亿美元，同比增长24%。本季度净流入资金达1917亿美元，远高于去年同期的677亿美元。

长期资金持续流入，多类资产表现分化显著

过去十二个月累计吸引资金流入8680亿美元，有机基础费率提升10%。上半年净流入总额为3210亿美元，其中第二季度贡献1920亿美元。资金主要流向ETF、私募市场、主动型债券及系统化股票产品，而数字资产类产品则录得31亿美元净流出。

核心产品线吸纳大量资本，机构与零售客户同步发力

营收由54.2亿美元增长31%至70.8亿美元，主要受益于市场回暖、有机费率提升、HPS交易费用、业绩报酬以及技术收入。阿拉丁平台及相关产品组合推动技术服务与订阅业务增长13%。

美国通用会计准则下营业利润增长42%至24.6亿美元，营业利润率从31.9%升至34.7%。净利润达19.1亿美元，同比增长20%，摊薄后每股收益从10.19美元增至12.19美元。非营业性收入下降及股数增加5%对增长形成一定抑制。

调整后营业利润达到29.2亿美元，同比增长39%；调整后净利润增长22%至22.9亿美元，调整后每股收益达13.91美元，高于市场预期的12.66美元，同比上升15%。调整后利润率由43.3%提升至45.9%。

美洲地区贡献长期资金净流入1520亿美元，欧洲、中东和非洲地区净流入550亿美元，亚太地区则出现80亿美元净流出。零售客户方面，净流入189亿美元，其中美国市场占130亿美元，国际区域为60亿美元。

ETF领域净流入1779亿美元，核心股票产品吸纳850亿美元，固定收益类获610亿美元，主动型产品流入200亿美元，精准策略产品流入150亿美元。机构主动型基金净流入438亿美元，但机构指数账户净流出415亿美元，整体机构净流入仅23亿美元。

股票产品净流入716亿美元，总规模达8.89万亿美元；固定收益产品净流入921亿美元，总规模达3.39万亿美元；多资产基金净流入168亿美元，总规模1.35万亿美元。私募市场净流入154亿美元，流动性另类投资净流入66亿美元，另类投资合计规模达4494亿美元，产生基础费用8.51亿美元。

主动型产品净流入533亿美元，总规模3.67万亿美元；非ETF指数产品净流出321亿美元，但仍持有4.36万亿美元。现金管理产品净流出74亿美元，规模降至1.07万亿美元；货币与大宗商品产品净流出2.54亿美元，规模为1518亿美元。

数字资产板块承压，价格下跌拖累收入表现

贝莱德的数字资产持仓从4月的607亿美元降至6月的488亿美元。客户撤资31亿美元，叠加市场价格下跌导致市值蒸发87亿美元，第二季度该类别资产跌幅接近20%，同期公司总资产规模却实现10%的增长。

一年前其数字资产规模为796亿美元，目前已下降39%。过去十二个月客户净流入151亿美元，但市场波动造成总损失达458亿美元。预计2026年起将转为净流出状态。

加密业务每季度基础费用收入为4000万美元，占公司总费用收入57.3亿美元不足1%。其中ETF产品贡献费用收入26亿美元，主动型策略带来24亿美元，非ETF指数产品产生3.85亿美元。

6月，美国现货比特币ETF遭遇史上最大单月资金外流，达45亿美元，同期比特币价格下跌逾20%。尽管7月初出现短暂回流，当前日均净流出仍维持在4.3亿美元水平。比特币现价为64,756美元，24小时内上涨2%，较2025年10月历史高点126,080美元下跌49%。

此前，iShares比特币信托曾为首席执行官劳伦斯·D·芬克带来其任内最高薪酬回报。第二季度，iShares资产规模突破6万亿美元，约为三年前的两倍。主动管理型投资共吸引530亿美元，其中流动性另类投资获得最高70亿美元配置。技术订阅合同价值同比增长15%。

本季度公司股票回购总额达4.5亿美元，季度计划从4亿美元上调至5.5亿美元，2026年目标已明确。董事长兼首席执行官劳伦斯·D·芬克表示：“客户向我们注入了1920亿美元的净流入。”他还指出，本季度有机基础费率增长8%。”