比特币财务公司重启购币计划：优先股回稳成关键

核心提要：比特币财务公司Strategy宣布，一旦其优先股价格回升至面值，将重启比特币采购。公司正通过增强美元储备与融资结构调整应对市场波动，并强调其长期持有策略未变。

优先股修复后将重启比特币增持计划

比特币财务公司Strategy的首席执行官冯·莱表示，当公司优先股Stretch（STRC）恢复至100美元面值后，将启动新一轮比特币购买行动。当前阶段，公司正通过优化融资架构以应对加密市场下行压力。

资本架构转型：从持仓驱动转向流动性主导

莱在周二受访时表示，恢复优先股面值是核心目标之一。一旦实现，公司将增发新股募集资金，用于购置更多比特币并扩充美元储备。他坦言对具体时间表缺乏确定性，但强调此举是提升每股比特币权益的关键步骤，有助于实现股东价值增长。

现金储备扩张支撑长期战略韧性

自6月底以来，公司暂停了比特币买入操作。近几周，通过普通股发行筹集4.67亿美元，使总储备达到30亿美元，足以覆盖未来两年的股息支出。莱称此为公司向“综合性数字资本平台”演进的重要一步。

股价修复迫在眉睫：影响融资效率与投资节奏

STRC自5月中旬以来持续低于面值，周三交易价约为89美元。由于折价发行新股吸引力不足，股价回升成为战略推进的前提。莱指出，近期储备资金增加推动优先股从75美元低点反弹至接近90美元，显示市场信心逐步修复。

否认撤退传闻：持续保持全球最大持币者地位

针对外界质疑公司正在退出比特币市场的说法，莱坚决否认。“我们不会退出。”他表示，公司仍持有超84万枚比特币，占总量约4%，为已知最大单一持有者。他强调，公司单次售出的2.16亿美元规模不足以撼动日均300亿至400亿美元的市场流动量。

管理层调整引发关注：新框架强化灵活性

联合创始人迈克尔·塞勒上月减持540亿美元持仓后，市场对其债务与权益循环模式可持续性产生疑虑。两周前，公司公布新版资本结构，赋予管理层更大空间进行资产调配、回购证券及维护流动性。渣打银行分析师认为相关变动属于“常规调整”，不具系统性风险。

澄清不实信息：未就股份互换展开实质性谈判

莱驳斥有关不良基金正洽谈置换其所持STRC股份的报道，明确表示公司从未参与任何实质对话。

极端情景评估：资产负债表具备充分缓冲能力

面对潜在最坏情况，莱设定警戒线为比特币价格跌至8000至10000美元区间。他认为，在此水平以下才需关注债务风险。目前约64700美元的价格处于安全范围内。他视近期回调为周期常态，并对下一轮牛市抱有乐观预期。

当前购买状态：资金引擎仍处停滞

尽管战略方向明确，公司目前仍未恢复比特币采购。过去一年，MSTR股票跌幅超77%，比特币同期下跌45%，股价仅为去年10月高点的一半，导致优先股融资功能未能达到重启所需阈值。

市场预期低迷：达成百万枚持币目标概率仅13%

根据预测模型，用户对公司在2027年前持有超过100万枚比特币的概率评估仅为13%。截至当前，公司还需增持逾15万枚才能达成该目标，时间窗口面临严峻挑战。