Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 基于最新链上指标分析指出，持续数月的比特币长期持有者大规模抛售行为——业内称为“大分配”——已在2026年正式落幕。数据显示，多年未动的钱包交易频率急剧回落，而这些“休眠”地址重新激活的次数较去年同期已减少超过一半。
自2016年起追踪的链上历史记录显示，每当比特币迎来一轮显著上涨周期，大量长期未动的存量币便会重新进入流通。这一现象在2017年、2021年以及2024至2025年的本轮牛市中尤为突出。
Thorn 表示，持有比特币1至10年的投资者往往在行情启动后迅速增加操作频率，普遍将大量资产转移至交易所准备变现。本轮分配高潮出现在2025年底，当时持有时间1至2年的群体单月内转移了接近90万枚比特币。
进入2026年后，此类抛售动能明显减弱。最古老的持仓地址再次回归低活跃状态，标志着过去两年上涨周期中希望套现的长期持有者已基本完成资产处置，来自该群体的本地卖压已实质性降低。
2025年底：分配峰值显现，1–2年持仓者月均转移量逼近90万枚比特币；2026年：抛售节奏显著放缓，转移规模大幅下滑。
针对近期市场流传的“投资者因惧怕量子计算破坏加密安全而加速清仓”说法，Thorn 进行了澄清。尽管相关技术担忧在媒体中频繁出现，但实际调查并未发现任何大规模抛售行为将量子风险作为决策依据。
Galaxy Research 的研究团队确认，所有被监测的“鲸鱼”级账户均未提及量子攻击为平仓理由。相反，其分析表明，对量子计算的忧虑主要影响新入场者的信心，而非促使已有持币者退出市场。
小词典：抗量子网络升级指为区块链协议引入新型加密算法的技术演进，旨在抵御未来量子计算机可能带来的破解风险。目前开发者正积极测试可增强比特币等系统安全性、应对潜在威胁的防御机制。
Thorn 强调，比特币核心开发团队正持续推进相关升级，确保在量子计算真正构成现实威胁前，网络具备足够的防护能力。
他明确表示：“没有任何一个大规模抛售者将量子威胁列为离场原因。”同时指出，“公众对量子风险的焦虑，更多表现为劝退潜在买家，而非驱动现有持币者撤离。”
随着长期持有者抛售活动趋于平静，链上数据反映出市场正进入新的稳定阶段。历史高位的异动频次已回落，价格下行压力得到缓解。
与此同时，开发社区持续投入资源推进底层技术升级，以保障网络长期韧性。机构投资者与资深持币方不再主导大规模流出，使市场在经历多年显著资本外流后，得以实现阶段性稳固与整理。
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