富达预警：比特币或再探5.65万美元支撑位

核心提要：富达指出，比特币正逼近长期幂律支撑区域，技术形态与历史熊市积累期相似，尽管ETF资金流入回暖，但机构需求分化明显，宏观环境仍承压，价格或进一步下探至56,500美元。

富达研判：比特币二次探底或触及56,500美元关键支撑

富达投资最新分析认为，比特币已进入长期支撑区间，其幂律模型将56,500美元视为潜在下行目标。当前市场特征与历次重大熊市后的积累阶段高度趋同，尽管现货比特币ETF结束了连续八周的资金外流，但机构资金流向呈现显著分化。

长期技术支撑信号再度浮现

富达全球宏观主管Jurrien Timmer表示，比特币跌破60,000美元后，已逐步逼近历史幂律支撑水平。其技术结构与2018年及2022年熊市末期的累积阶段具有高度可比性。数据显示，当前价格较中位数幂律趋势偏离约56%，这一数值与此前两次大周期底部时期保持一致。

此外，比特币52周黄金比率的Z-score已降至接近-100%的极端低位。该指标通常在市场情绪极度悲观时出现，预示着底部区域可能临近。然而，Timmer并未确认底部已现，而是提示价格在企稳前仍有下行空间，或测试约56,500美元水平。

外部宏观压力持续抑制反弹动能

尽管技术面显现支撑迹象，但富达认为整体宏观环境依然不利。Timmer指出，全球货币供应增速放缓削弱了比特币的投机吸引力。此前流入比特币的资金先转向黄金，近期又部分流入半导体板块，导致比特币缺乏明确的上涨驱动力。

同时，债券收益率上行以及市场对货币政策宽松延迟的预期，持续对风险资产构成压制，进一步限制比特币的反弹潜力。

ETF资金流向分化加剧

在技术面之外，机构资金动向呈现复杂格局。上周美国现货比特币ETF实现1.974亿美元净流入，终结了长达八周的资金流出态势。其中，贝莱德旗下iShares比特币信托吸纳了主要新增资金，而富达的Wise Origin比特币基金、灰度比特币信托及ARK 21Shares比特币ETF则录得净流出。

分析强调，尽管比特币已靠近历史关键支撑区，但决定未来走势的核心因素仍是可持续的实质需求，而非单纯的技术支撑位。