塞勒信号模糊致比特币承压，渣打称策略需重构

核心提要：Strategy创始人迈克尔·塞勒近期社交媒体发声被指模糊不清，渣打银行指出其新策略沟通不畅正削弱市场信心，尽管公司已启动比特币变现计划以支撑优先股分红。

塞勒再发暗示信号，市场解读分歧加剧

Strategy公司创始人兼董事长迈克尔·塞勒周日在社交平台发布最新动态，引发投资者对该公司未来行动方向的广泛讨论。其帖文附带来自Saylortracker.com的图表，并提及‘橙色圆点仅揭示部分真相’，这一表述与此前买入比特币前的预告模式高度相似，通常预示次日将公布重大持仓变动。

战略转向：出售比特币以支持优先股分红

作为全球最大的加密资产托管机构之一，Strategy近期突破长期坚持的‘永不卖出’原则，开始在必要时动用比特币资产来满足其STRC优先股的现金分红需求，并增强流动性储备。根据7月6日向美国证券交易委员会提交的文件显示，公司在本月初完成一笔价值2.16亿美元的比特币出售，使其总持币量降至843,775枚。

资本结构升级，美元储备达25.5亿美元

数日前，公司正式披露新的资本框架，明确允许通过出售比特币来保障12%年化股息率的支付能力。同时，其美元现金储备已攀升至25.5亿美元，标志着财务灵活性显著提升。

沟通不畅阻碍市场信心重建

渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克指出，当前策略执行与信息传达之间存在脱节，导致比特币短期前景趋于不明朗。他认为，若能更清晰地阐明利用比特币资产支持优先股的逻辑，将有助于消除市场对大规模抛售的担忧。

旧策略失效，市场预期亟待修正

肯德里克强调，长期坚持‘永不卖出’的承诺虽具象征意义，却限制了公司对核心资产的实际运用空间，也影响了外界对其资产负债表运作的理解。随着公司两次减持比特币并推出明确变现机制，其沟通方式的转变已成必然。

财报前夕股价仍处低位震荡

过去一年，持有Strategy股票的投资者经历显著波动。其STRC优先股面值为100美元，但上月一度跌破面值，创下自发行以来最低水平。普通股MSTR自2025年7月以来累计跌幅超70%，上周五收于94.64美元，远低于457.22美元的52周高点。公司将于7月30日发布第二季度财报，分析师普遍预期每股收益为4.28美元。历史数据显示，过去八个季度中有六次盈利低于预测，其中包括2026年第一季度33.76%的负意外。