稳定币市值缩水百亿，市场韧性仍存

核心提要：受市场情绪影响，稳定币总市值较此前回落约100亿美元，但核心交易活动与代币化资产扩张展现强劲势头，显示行业结构性增长仍在延续。

稳定币市值回调超百亿美元，市场根基未动摇

近期加密市场迎来自2022年TerraUSD崩盘以来最显著的调整，稳定币整体市值缩水约100亿美元，降幅达3%。尽管出现短期收缩，但该领域长期增长趋势未被破坏，市场整体仍保持较强韧性。

头部稳定币供应量同步下调，流动性基础依然稳固

Tether（USDT）与USD Coin（USDC）作为市场主导者，成为此次调整的主要变量。其中，USDT发行量从接近1900亿美元回落至1840亿，而USDC则降至约730亿美元。两者合计支撑着全球多数中心化与去中心化交易平台的交易流动，其规模虽有波动，但仍显著高于此前扩张周期前水平，反映加密生态持续渗透现实金融体系。

交易活跃度分化：场内流转回升，资金流向趋于谨慎

当前供应量下滑主要源于投资者风险偏好降低，表现为加密货币整体交易量萎缩以及比特币相关ETF资金流入放缓。然而，中心化交易所内的稳定币日均交易额逆势上扬，达9810亿美元，同比增长10.8%，凸显其在日常结算中的关键角色。

与此同时，代币化现实世界资产表现亮眼，6月市值突破301亿美元。在代币化美国国债及公开股票产品加速落地推动下，该领域吸引大量机构关注。其中，USDC已获准以信托银行形式运营，其支持的国债类资产规模已达170亿美元。尽管整体供应量承压，但核心交易功能仍在强化。

随着美国监管框架逐步明晰，主要稳定币发行方陆续获得合规牌照，推动其深度嵌入传统金融系统。这一系列进展或为年底前资金回流奠定基础，但短期内市场观望情绪仍将主导行业走势。