比特币ETF逆转流出颓势，机构资金回流迹象初现

核心提要：比特币ETF在连续八周净流出后，上周首次实现近2亿美元净流入，推动价格突破64,000美元。以太坊ETF同步回暖，资金流向改善。市场是否迎来底部反转？关键因素仍待观察。

比特币与以太坊ETF资金流向出现拐点

上周美国现货比特币ETF录得近2亿美元净流入，终结了持续八周的流出态势。这一转变标志着机构投资者信心开始恢复，比特币价格随之突破64,000美元大关，创下近期新高。与此同时，以太坊ETF也呈现积极信号，累计流入达8442万美元，为4月下旬以来最佳表现。

机构资金回流加速，市场情绪悄然修复

截至7月4日当周，比特币ETF实现约2亿美元净流入，是自5月以来首次转正。此前八周累计流出超过80亿美元，其中5月15日当周单周流出接近10亿美元，随后多周维持高位流出，6月最后一周更是录得17.9亿美元流出，为2025年2月以来最差纪录。

资金流动集中在周一，单日流入达2.6569亿美元，次日仍有2144万美元流入。尽管周三、周四出现回落，但周五再度迎来9044万美元净流入，显示买盘力量逐步积聚。

以太坊ETF同步企稳，需求复苏显现

以太坊ETF同样经历八周净流出，总持有量从120.9亿美元降至108.9亿美元。然而上周表现亮眼，实现8442万美元净流入，创4月24日以来最高水平。

过去七天中仅7月9日出现5208万美元流出，其余交易日呈逐日上升趋势，单日流入由1843万美元增至7048万美元。伴随资金流入，以太坊价格周涨幅达2.7%，逼近1,800美元关键阻力区。

反弹能否稳固？机构心理成本构成压力

尽管数据回暖，但分析师詹姆斯·巴特菲尔指出，当前市场可能处于阶段性底部。其判断与本周资金流向变化相吻合。

然而风险犹存：目前加密资产ETF持有人平均买入成本约为83,800美元，显著高于当前市场价格。这一巨大价差形成心理屏障，或将抑制资本大规模回流。

未来走势将取决于三大变量：美联储货币政策走向、中东地缘局势演变，以及价格能否逐步收窄与机构持仓成本之间的差距。当前阶段，市场虽获喘息，但趋势反转仍需更多验证。