Bitwise ETF成分大洗牌：$HYPE入局，$DOT与$AVAX出局

核心提要：Bitwise 10 加密货币指数 ETF（BITW）宣布重大成分调整，移除 Polkadot 与 Avalanche，纳入 Hyperliquid 与 Stellar。此次变动反映市场对真实经济活动与链上收入的重视，标志着传统蓝筹资产地位松动。

Bitwise 旗舰加密指数基金完成代际更替：$HYPE 登场，$DOT 与 $AVAX 退场

Bitwise 已对其旗舰产品 Bitwise 10 加密货币指数 ETF（BITW）进行显著成分更新，将 Polkadot（$DOT）和 Avalanche（$AVAX）剔除，并引入 Hyperliquid（$HYPE）与 Stellar（$XLM）。该调整于 2026 年 7 月 9 日正式公布，是自该基金在纽约证券交易所 Arca 上市以来最具代表性的结构性变化之一。

昔日蓝筹黯然离场，权重优化成核心驱动力

尽管 $DOT 与 $AVAX 曾在 2021 年牛市中被视为顶级 Layer-1 项目，但此次退出并非技术或生态层面的否定，而是基于指数编制规则下的客观筛选结果。二者均于 2025 年 12 月随 BITW 上市进入组合，存续周期不足一年。

根据市值排名与成分权重再平衡机制，两者已不再满足纳入标准。值得注意的是，$HYPE 当前市值约 150 亿美元，分别为 $DOT 的十倍、$AVAX 的五倍，这一规模差距成为决定性因素。

BITW 采用市值加权策略，每月执行再平衡，确保追踪由专业团队筛选的十大加密资产构成的基准指数。

交易动能胜过叙事热度，$HYPE 凭实绩获席位

2026 年上半年，Hyperliquid 实现高达 1.34 万亿美元的交易量，创造 3.2 亿美元收入，年内涨幅达 165%。这些数据远超多数主流加密资产，成为其入选的关键依据。

在新成分中，$HYPE 以 0.93% 的权重位列第五，超越 Cardano、Chainlink、Litecoin 及 Sui。比特币仍占据基金总仓位的 77.54%。

作为去中心化永续合约交易平台，Hyperliquid 属于 DeFi 基础设施范畴，其价值逻辑更依赖实际交易活动与收入生成能力，而非单纯协议叙事。

平台约 95% 以上的交易收入用于公开回购 $HYPE 代币，持续压缩流通供应量，形成价格支撑机制。

除了主指数，Bitwise 还推出了独立的 Hyperliquid ETF（BHYP），已于 2026 年 5 月 15 日在纽交所上市。随着机构投资者配置增加，$HYPE ETF 累计净流入已突破 1 亿美元。

指数纳入通常带来被动资金流入，而剔除则可能引发边际抛压。$DOT 与 $AVAX 被移出 BITW 后，其价格走势或将面临进一步下行压力。

由于 BITW 每月进行再平衡并依据最新市场数据动态调整持仓，$HYPE 的未来席位仍需持续验证其流动性与经济表现，能否维持当前地位将成为下一阶段关注焦点。