韩国拟推上市公司虚拟资产投资指南 稳定币暂被排除

核心提要：韩国金融当局拟定上市公司虚拟资产投资指南，倾向将USDT、USDC等稳定币排除在外，以规避跨境支付绕过外汇管制风险。初期允许企业投资比特币、以太坊等前20大数字资产，风险敞口控制在净资产5%以内，体现审慎开放态度。

韩国拟设上市公司虚拟资产投资框架 优先控制风险

韩国金融委员会正制定上市公司参与虚拟资产投资的合规指引，明确将稳定币排除在可投资范围之外。此举释放出在推动机构合规入市的同时，对涉及外汇管理的领域仍保持谨慎监管的信号。 根据《韩国经济》报道，尽管上市公司有望在制度层面获得数字资产配置资格，但与美元挂钩的稳定币如USDC、USDT因缺乏法定支付地位，可能在初期阶段无法纳入投资名单。

稳定币与现行外汇法规存在冲突

稳定币旨在维持与法定货币的锚定关系，通常以1美元为基准。按当前汇率换算，1美元约等于1485韩元。其低波动性使其广泛用于交易结算和跨境支付，但正因具备“支付工具”属性，被认定与1998年颁布、1999年施行的《外汇交易法》存在制度张力。 该法律要求跨境资金流动须通过指定外汇银行完成，而稳定币尚未被正式认可为合法境外支付手段。若允许企业直接使用稳定币进行海外支付，可能形成绕开现有外汇监管体系的风险，引发政策担忧。 尽管部分跨国经营企业呼吁纳入稳定币以降低汇率波动影响并提升结算效率，但金融当局更倾向于先完善法律基础，而非立即放行。

投资范围受限 风控机制同步建立

据透露，金融委员会计划设定明确的投资边界：初期仅允许持有市值排名前20的非稳定币类虚拟资产，其中比特币、以太坊等主流资产将成为核心标的。同时，企业整体虚拟资产风险敞口或将限制在净资产的5%以内，以防范因市场剧烈波动带来的财务冲击。 这一安排标志着韩国虚拟资产政策从全面禁止转向可控范围内逐步开放。此前2017年曾因投机与洗钱风险全面叫停法人参与，如今在强化监管框架的前提下，机构参与通道正在有序恢复。

配套治理措施协同推进

与此同时，金融委员会与执政党已就限制国内虚拟资产交易所大股东持股比例不超过20%达成共识，旨在降低交易所公司治理风险。该举措与上市公司投资政策相呼应，反映出政府正系统性加强行业规则建设，推动市场规范化发展。 总体来看，此次排除稳定币并非否定企业参与虚拟资产投资的可能性，而是基于制度衔接的现实考量，体现“先立规、后开放”的审慎路径。待外汇相关法律与监管机制健全后，稳定币的应用前景或可重新评估，但短期内企业将以接触高流动性、高透明度的比特币等资产为主。