Tether前高管拟售股1.26%引发估值猜想

核心提要：Tether前首席投资官Richard Heathcote计划出售所持1.26%股份，引发市场对该公司估值的新一轮关注。作为全球最大稳定币发行方，其超百亿利润与极低人力成本构成行业罕见盈利模式。

Tether前高管拟抛售持股，或成估值新风向标

前首席投资官理查德·希思科特正筹备出售其持有的Tether公司1.26%股权，此举被视为加密领域罕见的私营企业股份变动。该交易由PJT Partners协助推进，虽尚未确定价格，但已获公司批准，谈判仍在持续。

核心资产结构揭示高杠杆收益模式

Tether凭借其庞大储备体系实现惊人盈利能力：截至1月30日，直接持有逾1220亿美元美国国债，加上逆回购协议，美债总敞口突破1410亿美元。此外，其储备中还包含约140公吨黄金及黄金代币产品XAUT，构成多元化避险资产组合。

人均创收超8000万美元，远超科技巨头

尽管员工规模仅约150人，Tether在2025年实现利润超过100亿美元，相当于每位员工贡献超8000万美元。相比之下，苹果与微软人均利润约为60万至80万美元，凸显其基于自动化利息收入的轻资产运营优势。

融资暂停待审计，透明度挑战仍存

今年3月，公司宣布暂缓一项估值可能达5000亿美元的融资计划，原因在于等待首次完整财务审计。此前，Tether长期依赖定期储备证明而非全面审计报告，其声称USDT始终获得全额储备支持，但外界对其资产真实性的质疑仍未平息。