TeraWulf牵手Anthropic，AI基建订单激增190亿美元

核心提要：TeraWulf与人工智能巨头Anthropic达成20年租赁协议，预计带来约190亿美元合同收入。公司同时完成4.5亿美元合资项目退出，加速向AI算力转型。分析师集体上调目标价至40美元。

TeraWulf与Anthropic签订二十年租约，核心资产扩容至839兆瓦

在宣布与人工智能研发企业Anthropic达成一项为期二十年的长期租赁协议后，TeraWulf（WULF）股价单日涨幅超过7%。该协议将覆盖其位于肯塔基州霍斯维尔的Justified数据中心约401兆瓦的关键IT容量，预计将产生总计约190亿美元的合同收入。

关键产能部署时间表明确：2027下半年启动首阶段运营

根据协议安排，第一阶段的计算资源部署预计将于2027年下半年正式展开，并在2028年初实现全面商业化运行。该设施总供电能力达480兆瓦，设计电源使用效率（PUE）约为1.20，可支持401兆瓦的关键负载运行。

财务结构优化：年均租金约9.5亿美元，信用评级获保障

协议中设定的年均租赁付款额预估为9.5亿美元，折合每兆瓦每年约237万美元。值得注意的是，Anthropic方面的付款义务将获得投资级信用支持，显著增强履约可靠性。此次合作使公司已签约的关键IT容量从522兆瓦跃升至约839兆瓦，奠定其在高性能计算领域的领先地位。

机构评级集体看涨：目标价上调至40美元，维持买入建议

消息发布后，Compass Point迅速将TeraWulf的目标价由28美元上调至40美元，并重申买入评级。此时公司股价报22.21美元，市值估值约为110亿美元。美银证券、伯恩斯坦及Citizens JMP等多家机构亦相继给予买入或跑赢大盘评级，普遍看好其逾240亿美元的强劲订单积压。

战略聚焦转型：剥离合资权益，释放4.5亿美元用于自控项目

与此同时，公司披露已将其在Abernathy合资企业中的50.1%股权出售给由Fluidstack主导的投资财团，交易预计将返还约4.5亿美元前期资本投入。这些资金将被重新配置于完全由自身掌控的人工智能基础设施建设中，呼应其从加密挖矿向高增长AI算力业务的战略转移。

管理层还表示正评估杠杆贷款融资机会，以支持后续开发。此前已完成32亿美元高收益债券发行，并获得谷歌的技术与生态支持。尽管公告前一周股价曾回落17%，但过去十二个月累计回报率仍高达303%。

公司预期该项目净营业收入利润率可达85%，每兆瓦资本支出需求介于1000万至1200万美元之间，最终成本将取决于具体部署的硬件类型与规模。