比特币盘整企稳：资金流向与杠杆情绪双回暖

核心提要：比特币价格进入盘整阶段，链上数据显示抛售压力减弱，衍生品市场杠杆头寸回升，ETF净流出缩窄，多空博弈趋于均衡。

比特币进入阶段性整理期，市场动能逐步修复

当前比特币已脱离单边下行趋势，进入横向震荡格局。链上数据分析平台Glassnode指出，价格运行动能自低位显著反弹，现货市场主动卖出行为明显收敛，同时期货交易者开始重建杠杆仓位。

现货抛压缓解，成交活跃度回归中性区间

累计成交量差值（CVD）由-2.415亿美元改善至-1220万美元，表明由机构主导的持续性抛售压力大幅消退。与此同时，14日相对强弱指数从24.6升至48.6，涨幅达97.5%，成功摆脱超卖状态，逼近中性水平。尽管现货交易量从63亿美元下滑16.3%至53亿美元，但这一变化与市场进入休整而非趋势延续的特征相符。

期货市场重燃看涨情绪，多头溢价飙升

未平仓合约规模周增3.6%，从298亿美元上升至309亿美元，显示市场参与者重新构建多头头寸。每日多头资金费率同比激增94.8%，由80万美元跃升至150万美元，突破历史统计上限130万美元，反映出看涨阵营正以更高成本争夺杠杆敞口。

ETF赎回潮趋缓，链上资本流动显现转机

美国现货比特币ETF周度净流出额收窄63.5%，由20亿美元降至7亿美元。截至6月26日当周，净流出约17.9亿美元，为有记录以来第二大单周赎回规模，但降幅显著，暗示外部资金撤离节奏正在放缓，链上活动呈现回暖迹象。