TeraWulf签20年大单，股价飙涨17%

核心提要：TeraWulf与AI公司Anthropic达成20年租约，预计带来190亿美元收入，推动股价单日上涨17%。公司同步退出德州合资项目，将资金回流核心资产，加速向AI基础设施平台转型。

TeraWulf获AI巨头长期租约，转型成效初显

前比特币挖矿企业TeraWulf（纳斯达克：WULF）周一宣布与人工智能领域重要玩家Anthropic签订一份为期二十年的基础设施租赁协议，当日股价应声上扬17%。据公司披露，该合约预计将为公司创造约190亿美元的累计营收，显著提升其长期收入可预测性。这一合作标志着其从高波动性挖矿业务向稳定现金流的AI数据中心服务商成功转型。

关键园区建设分阶段推进，承载大规模算力需求

根据协议，Anthropic将入驻位于肯塔基州霍斯维尔（靠近路易斯维尔）的Justified数据中心园区。该设施专为人工智能训练设计，但建设进度呈阶梯式展开：首批服务预计于2027年下半年投入运营，全部401兆瓦的IT负载容量则计划在2028年初全面上线，足以支撑超大规模模型训练任务。

作为Claude系列大模型的开发方，Anthropic的长期入驻不仅验证了园区的技术定位，也反映出市场对具备持续交付能力的基础设施平台的高度认可。业内分析指出，此协议实质上是对Anthropic未来二十年技术领导地位的一次深度背书。

同日完成资产优化，释放资本价值

在签署长期租约的同一交易日，TeraWulf宣布退出其在得克萨斯州阿伯内西的一个AI数据中心合资项目。公司将其持有的50.1%股权出售给由原合作伙伴Fluidstack主导的投资联盟。尽管未公开具体条款，但公司表示已实现超过4.5亿美元投资的溢价回报，并计划将所得资金重新配置至其全资控股、自主运营的核心园区。

公告强调：“上述举措共同强化了公司在长期收入保障、财务稳健性及控制权集中方面的战略优势，使资本布局更加聚焦于可直接掌控、拥有客户关系并能自主运营的基础设施平台。”

从挖矿到智能算力：业务结构发生根本性转变

TeraWulf最初以比特币挖矿起家，在纽约与宾夕法尼亚州运营多个矿场。进入2026年第一季度，其高性能计算托管服务创收2100万美元，首次超越挖矿业务的1300万美元，成为新的收入支柱。

然而转型之路代价沉重。第一季度公司净亏损达4.2763亿美元，截至季度末，账面现金约为31亿美元，长期债务规模与此相当，反映出阶段性财务压力。

当前，越来越多矿企正转向为AI企业提供电力与空间租赁服务，以获取更稳定的收益模式。国际能源署预测，到2030年全球数据中心用电量将接近翻倍，达945太瓦时，其中人工智能是主要驱动力。

有研究机构认为，此次合作背后反映的是行业格局变化——在大型云服务商如Meta推出自研服务前，中小型基础设施提供商正加速抢占先机，而TeraWulf正是这一趋势下的典型代表。

肯塔基州已成为其战略布局的核心区域。目前，公司在霍斯维尔地区已具备数百兆瓦的并网供电能力，并在该州另持有一处285英亩的土地，可支持超过1吉瓦的扩展潜力。

未来关键在于履约进度。第一阶段建设尚余一年以上时间，而190亿美元的收入预期能否兑现，取决于2028年前各阶段容量是否如期上线，以及租户是否维持长期承诺。